特朗普重回白宫以来，一直备受关注且可以称得上顺风顺水的稳定币法案，最近却遇到了波折。《GENIUS 法案》即《指导和建立美国稳定币国家创新法案》是美国参议院于 2025 年 2 月 4 日提出的一项立法，旨在为美国境内的「支付稳定币」（payment stablecoins）建立一个全面的监管框架，以促进金融创新、保护消费者、防范非法金融活动，同时巩固美元在全球金融体系中的主导地位。

这项具有里程碑意义的加密法案在协商中遭遇意外阻碍，参议院九名关键民主党参议员在 5 月 3 日公开表示，拒绝支持共和党上周提出的修订版本。5 月 9 日，参议院以 48:49 否决了《稳定币创新与安全法案》，民主党人集体否决了该法案的推进动议。这项法案旨在为与美元挂钩的稳定币建立首个联邦监管框架，而这正是特朗普加密政策的重点之一。

也是在今日，Ripple 和 SEC 之间的长期案件终于画下了句点，而其与美国政治集团的利益关联也被民主党们推到聚光等下，民主党公开强调需禁止特朗普集团参与加密货币。利益冲突叠加党派相争，特朗普还能延续之前的计划，打造新的加密帝国吗？

政治集团利益输送，参众两院产生裂痕

回望 2024 年，参众两院在加密立法上一直算得上「步调一致」。去年 5 月，众议院以 279 票对 136 票通过《21 世纪金融创新和技术法案》（FIT21），为数字货币建立了新的监管框架，71 名民主党人的支持，足可见两党共识。法案强调 CFTC 在加密监管中的角色，旨在通过清晰规则促进创新，众议员Young Kim称之为「美国加密监管的新时代」。参议院虽步伐较缓，但也在参议员Cynthia Lummis和 Kirsten Gillibrand 的推动下，提出《Lummis-Gillibrand 支付稳定币法案》，试图为稳定币制定规范。今年 3 月，众议院以两党支持废除拜登政府一项加密税收规则，参议院未明确反对，双方目标都是为行业提供法律保障，同时保护投资者。

由于去年成功的竞选资金运作和特朗普重返政坛，加密货币行业影响力激增。这项稳定币法案若通过，将成为参议院多年游说后首个重大加密改革。

然而近期，参议院迟迟未通过类似 FIT21 的综合性法案，稳定币监管谈判因关键民主党人反对而受阻。参议院少数党领袖 Chuck Schumer 在 5 月 2 日的闭门会议上，敦促民主党同僚暂勿承诺支持《GENIUS 法案》，以争取更多修改空间。两院对加密监管的态度产生了分歧，最直接的原因就是加密行业与政治集团联系越来越紧密，许多政治集团有操控市场谋取私利之嫌。

广为人知的 Ripple 与美国证券交易委员会之间的诉讼案就是很好的例子。5 月 9 日，法院文件显示，Ripple 与 SEC 已达成和解协议，拟解除法院于 2024 年 8 月判决中对 Ripple 施加的禁令，并将 1.25 亿美元民事罚金中仅支付 5000 万美元予 SEC，其余 7500 万美元返还 Ripple。双方同意不再上诉，也不请求撤销此前的判决内容。

Ripple 首席法律官 Stuart Alderoty 在社交媒体上强调「案件终结」，并称这是「最后的更新」，试图塑造公司合规形象以消除市场疑虑。此外，Ripple CEO Brad Garlinghouse 高调宣布将投入 20 亿美元用于加密行业收购，转移焦点至业务扩张而非案件本身。他还谈到了诉讼造成的财务损害，表示法律程序可能使 XRP 持有者的价值损失高达 150 亿美元。

尽管和解协议未明确 XRP 的证券属性，但 Ripple 通过强调「政策利好」和「机构合作」推动 XRP 价格波动。曾经，David Sacks 作为特朗普任命的加密沙皇，也公开宣称「Ripple 赢得 SEC 诉讼」，并推动 XRP、SOL、ADA 等代币的合法性。

Ripple 一直以来的「合规声明」并没有真正推进加密货币合法性的落地，它与 SEC 的和解更像是掩盖了深层的利益输送，尤其是 XRP 持有者因诉讼损失高达 150 亿美元，使得 Ripple 操纵市场的嫌疑更深。民主党质疑其言论与特朗普家族持有的加密资产存在利益关联，资深参议员理查德·布卢门撒尔（Richard Blumenthal）对特朗普家族相关企业可能引发的利益冲突和违法行为展开了初步调查。民主党内要求彻查加密利益集团的呼声越来越高，这甚至影响到了加密法案的推进。

据 TheBlock 报道，参议院多数党领袖 John Thune 已就稳定币《GENIUS 法案》（全称《2025 稳定币创新法案》）提交终止辩论动议，周四将进行关键程序性投票。该法案由 Bill Hagerty 牵头，要求稳定币必须 100% 由美元或短期国债等流动资产支持，法案需获得 60 票赞成，当前参议院共和党占 53 席，民主党占 47 席，共和党需争取至少 7 名民主党人支持。

民主党方面 Ruben Gallego 等 9 名参议员联署反对当前版本，要求加强对外国发行方的监管及反洗钱条款。议员 Richard Blumenthal 已向特朗普关联加密企业 World Liberty Financial 发出质询函，调查潜在利益冲突。共和党方面 Rand Paul 批评稳定币监管过度，而参议员 Josh Hawley 则担忧科技巨头借此发行稳定币。

对此，Coinbase CEO Brian Armstrong 表示，本周，（美国）国会面临着推进稳定币和市场结构立法的良机。Coinbase 坚决支持参议院就《GENIUS 法案》展开辩论，需要 60 票才能达成。Coinbase 也欢迎众议院为延续 FIT21 的势头而做出的努力。如果想要在 8 月之前将全面的立法通过成为法律，参众两院都需要立即采取行动。

分歧焦点是什么？

《GENIUS 法案》的核心目标是为稳定币建立联邦监管框架，确保其与美元挂钩的稳定性，同时促进加密行业的创新。该法案于今年 3 月在参议院银行委员会获得两党支持。

最核心的分歧，大概率源自特朗普这位「加密总统」。NFT、meme 币、DeFi、稳定币，特朗普已经让自己的个人品牌与币圈深度绑定。最近圈内沸沸扬扬的「加密货币与 AI 创新者」晚宴，单张入场券费用已经高达 150 万美元。

当然，这里面最招摇过市的，要数他的稳定币基金项目。特朗普通过加密公司「World Liberty Financial」发行稳定币并与阿布扎比政府支持的基金达成 20 亿美元交易，引发了参议院民主党的不满和反对。据报道，特朗普的加密资产占其净值的近 40%，约 29 亿美元，包括 World Liberty Financial 的大量股份以及$TRUMP 和$MELANIA meme 币的发行。

白宫发言人 Anna Kelly 辩称，特朗普的资产由其子女信托管理，不存在利益冲突，并强调特朗普致力于将美国打造为「全球加密之都」。然而，参议员 Richard Blumenthal 已于 5 月 6 日致函 World Liberty Financial 和 Fight Fight Fight LLC（发行$TRUMP meme 币的公司），要求提供与特朗普家族、特朗普组织及外国政府的通信记录，以调查潜在的利益冲突。

原本有望在本周进行程序性投票的《GENIUS 法案》，也因上述原因，受到道德争议和利益冲突的指控而搁浅。银行业委员会首席成员 Elizabeth Warren等议员认为，《GENIUS 法案》或助长总统牟利，呼吁参议院否决该法案。她向全体民主党参议员分发了一份简讯，列举了法案在反腐败、消费者保护、金融系统稳定和国家安全方面的不足。简讯建议，法案应禁止民选官员及其家人参与稳定币业务，以避免利益冲突。

与此同时，参议员 Jeff Merkley 于 5 月 6 日提出《结束加密腐败法案》，禁止总统、副总统、国会议员及其直系亲属从加密资产中获利。该法案得到包括 Kirsten Gillibrand 和 Angela Alsobrooks 在内的 10 名民主党参议员联署，这两位参议员曾是《GENIUS 法案》的原始联署人，显示出民主党内部对特朗普加密业务的深刻担忧。

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此外，稳定币巨头 Tether 也是矛头所向。据两位匿名民主党助手透露，参议院少数党领袖 Chuck Schumer（纽约州民主党人）在周四闭门会议上敦促同僚暂勿承诺支持该法案，主张应利用议价权争取进一步修改。他特别质疑法案对 Tether 等外国公司的监管条款。他们指出，《GENIUS 法案》缺乏对外国公司（如 Tether）的严格监管，可能为洗钱和恐怖融资敞开大门。

今晨，美国参议院以 48:49 否决了《稳定币创新与安全法案》，民主党人集体否决了该法案的推进动议。这项法案需要 60 票才能进入参议院最终表决程序，而共和党目前仅以 53-47 席占据微弱优势。民主党人要求加入明确条款，禁止包括前总统特朗普及其家族成员在内的行政官员持有或交易加密货币，并强化反腐败条款。政策走向是优先巩固美元霸权，还是严防利益输送？叠加了党派相争的加密发展之路，未来或许会面临更多挑战。