周三，美国股市全面上涨，标准普尔500指数在美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）宣布中国关税将大幅下降后一天上涨近2%，另一个潜在的提振来自周三路透社援引未具名消息人士的报道称，谈判将导致大幅降低关税。




特朗普周二表示：“它将大幅下降，但不会是零。”这与美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）早些时候的言论相呼应。不到一天后，有报道称，如果与中国方面的谈判取得成功，美国政府正在考虑将中国进口商品的关税从145%降至50%。



但是，尽管股市正在享受喘息的机会，油价却没有。美国东部时间周三下午，布伦特原油6月期货下跌2.2%，受关税乐观情绪影响仅收复零点几个百分点的跌幅。



渣打银行（Standard Chartered）大宗商品分析师在周二的一份报告中警告称，持续的关税混乱令石油市场不安，对需求前景产生负面影响，并严重影响石油市场情绪。石油市场的波动性急剧上升，在4月21日结算时，30天实现的近月年化波动率达到42.8%，比4月初高出23个百分点，仅比30个月高点低1.7个百分点。


渣打银行预测，石油市场可能会出现空头回补反弹，并指出，在4月2日美国宣布加征关税后，布伦特原油和西德克萨斯中质原油的四种主要合约都出现了创纪录的净抛售。洲际交易所布伦特原油仓位指数下跌28.9，至-40.3，而纽约商品交易所西德克萨斯中质原油仓位指数上升21.0，至-79.0。渣打银行表示，总体变化主要是由于多头平仓，而不是新空头开仓，四份合约的多头减少了2630万桶，而空头增加了580万桶。



此外，渣打银行表示，石油市场似乎忽略了OPEC 的最新[看涨]举措。一周前，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿拉伯联合酋长国、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼向OPEC提交了各自的补偿计划，这可能会减少他们在持续减产期间向市场提供的额外石油数量。


最新的计划要求七个国家从2025年4月到2026年6月每月再减产36.9万桶。根据新计划，从4月到2026年6月，每月减产幅度将从19.6万桶/天至52万桶/天不等，高于此前的18.9万桶/天至43.5万桶/天。但哈萨克斯坦周三又抛出了一把扳手，称将优先考虑国家利益，而不是OPEC的配额，并将随意开采。



此外，据路透社周三报道，OPEC 正在考虑加快6月份的石油产量增长，此前5月份石油日产量大幅增加41.1万桶，是最初计划的三倍。5月份提高产量的决定受到了油价大幅下跌至四年低点的影响，这是由美中贸易战和对OPEC内部合规问题的担忧等因素推动的。


沙特阿拉伯尤其主张增加产量，以解决哈萨克斯坦和伊拉克等国不遵守协议的问题。然而，哈萨克斯坦表示将优先考虑其国家利益，表明它可能不会严格遵守OPEC 的配额。OPEC 八个成员国将于5月5日举行会议，最终敲定6月份的产量计划。市场反应不一，布伦特原油价格也随着这些事态的发展而波动。



此前，八个OPEC 成员国公布了计划，计划在5月份将石油日产量提高41.1万桶，相当于3个月的增量，从而推进逐步取消自愿减产的计划。在美国总统特朗普宣布对贸易伙伴征收关税之际，加剧了对石油市场的冲击。


此举证实了此前的传言，即沙特可能愿意放弃其作为OPEC摇摆生产国的传统角色，因为它希望对哈萨克斯坦、阿拉伯联合酋长国和伊拉克等违反减产协议的国家发表强硬声明。



去年9月，英国《金融时报》（Financial Times）报道称，沙特准备放弃原油每桶100美元的非官方价格目标，因为它准备增加产量，这实际上表明，它已经接受了油价长期走低的局面。


目前，在OPEC成员国减产的280万桶/天中，沙特阿拉伯占200万桶/天，而OPEC 成员国的减产总量为3.15万桶/天。从本质上讲，沙特的贡献是整个集团的两倍，目前只有沙特王国和科威特的减产幅度达到了两位数。事实上，OPEC 其他成员国减产的很大一部分原因并非出于自愿，而是反映出它们无法完成配额。



特别是哈萨克斯坦，已经多次超过OPEC 146.8万桶/日的产量配额。哈萨克斯坦提高了石油产量，2月份该国的原油和凝析油（一种轻质油）产量达到创纪录的每天212万桶，较1月份增长了13%。不包括凝析油，原油产量增加了15.5%，达到183万桶/天。



尽管通过俄罗斯的主要出口路线里海管道联盟（CPC）遭到破坏，但OPEC 成员国仍能够增加石油产量。早在2月份，俄罗斯就报道称，在乌克兰无人机袭击后，CPC的产能减少了30-40%。


目前尚不清楚哈萨克斯坦是如何在出口能力有限的情况下提高产量的。哈萨克斯坦80%以上的出口依赖CPC。在产量激增之前，由雪佛龙公司（Chevron Corp）领导运营的巨型Tengiz油田的产量也有所增加，雪佛龙公司已经开始对Tengiz进行480亿美元的扩建。