自金融危机以来，美国企业界从未在财报电话会议上对经济状况如此悲观，这对试图弄清楚唐纳德·特朗普（Donald Trump）的贸易战将给股市带来多大痛苦的投资者来说是一个不祥的迹象。




美国银行（Bank of America Corp.）对第一次电话会议的分析显示，本季度对宏观经济状况的正面评论与负面评论之比已远低于平均水平，并有望创下2009年以来的最低比例。



财报季通常是股市的福音，但随着投资者对特朗普试图改写全球贸易规则的后果做好准备，标准普尔500指数从2月份的历史高点下跌了近15%，这次的押注再高不过了。对于利润与变幻莫测的经济联系更紧密的公司，如汽车制造商和运输业，尤其如此。



一些高管正在努力评估白宫迅速转变的政策对其业务的影响。这进一步给美国股市带来了压力，最近几天，由于经济衰退的风险增加，以及特朗普征税导致的通胀抬头，美国股市有可能重新陷入熊市。



资深市场策略师吉姆·保尔森（Jim Paulsen）表示：“几乎所有企业的首席执行官都在下调自己的预期。企业界的评论警告已经升级。”



阿斯麦控股（ASML Holding NV）警告称，该公司不知道如何量化可能颠覆半导体行业的关税公告的影响。由于全球贸易的不确定性，达美航空公司（Delta Air Lines Inc.）撤回了全年财务指引，而金佰利公司（Kimberly-Clark Corp.）下调了全年利润预期，理由是对贸易战对其成本的影响存在疑问。



*切割的指导*


彭博汇编的数据显示，到目前为止，在本季度，标准普尔500指数成份股公司中有27%下调了2025年的预期，只有9%上调了预期。



花旗集团（Citigroup Inc.）编制的数据显示，汽车制造商的预期最为悲观，4月份将未来12个月的盈利预期平均下调了约9%。另一方面，生产食品和消费品等必需品的公司在经济衰退期间往往会表现得更好，它们是最乐观的公司之一，它们的预期上调了1%以上。



花旗集团（Citigroup）交易策略团队表示，下调业绩预期的公司正因此受到惩罚，而超出预期的公司得到的回报有限。根据该银行的数据，那些下调预期的公司第二天平均下跌4.8%，而那些维持或上调预期的公司平均上涨1%。



美国银行预测，随着企业避免提供指引，将出现“潜在的信息真空”，就像它们在新冠疫情大流行期间所做的那样。



道富银行（State Street）宏观多资产策略师凯拉·塞德（Cayla Seder）表示：“考虑到所有的不确定性，公司将很难进行指引。”


“这对投资者来说意味着，在关税谈判更加明确地具体化之前，双向风险将继续存在，波动可能会持续下去。”