金价创纪录的上涨在中国掀起了前所未有的波澜，推高了散户需求，在上海交易所催生了前所未有的成交量，并引发了有关部门的警告。




随着黄金价格的波动，有迹象表明，当日交易大幅飙升，黄金期货价格也出现了创纪录的波动，交易员们正在应对贸易战带来的波折。与此同时，流入交易所交易基金（ETF）的资金大幅增加，散户活动激增，本地溢价出现缺口。作为亚洲最大的经济体，也是美国总统唐纳德·特朗普的主要目标，中国作为最大的黄金消费国和主要的黄金生产国，拥有足够的影响力。



“黄金牛市将持续很长一段时间，因为中国希望对冲地缘政治紧张局势。”Commodity Discovery Fund驻香港分析师萨姆森·李（Samson Li）表示。萨姆森·李指出，一些预测表明金价将反弹至每盎司5000美元，其中包括中国历史最悠久的投资银行中金公司的长期预测。



他表示，投资者“都知道中国经济——加上美国的关税，情况可能会变得更糟。”



黄金一直是今年表现最好的主要大宗商品，因为特朗普政府重塑全球贸易秩序的积极努力震动了市场，在包括中国人民银行在内的各国央行已经成为大买家之际，刺激了避险需求。这种说法在当地引起了广泛共鸣，因为中国一直在努力扭转经济。尤其令人担忧的是人民币可能走弱。



“国内媒体对黄金的报道放大了恐惧和贪婪的情绪。”金瑞期货有限公司的分析师吴子杰（Wu Zijie）说。他表示，人们担心错过机会，尽管周中出现了短暂的抛售，但大多数散户投资者只是放慢了脚步，并没有真正退出。



多年来，黄金一直被视为一种传统的家庭投资，在中国，有明显的迹象表明，一股新兴的零售热潮正在兴起，与去年出现的一些情况相呼应，甚至超越了这种模式。过去三个交易日，上海期货交易所每天的交易量都远高于100万份合约，令通常的交易量相形见绌。



世界黄金协会（World Gold Council）首席市场策略师约翰·里德（John Reade）表示：“尽管我们看到交易量大幅增加，但未平仓合约并未大幅增加——所以这告诉我，这是短线交易员的行为。”他补充称，中国投资者在推动全球金价上周早些时候升至历史高点方面发挥了作用。



里德称，“我们也听到许多银行抛售投资金条之类的报导。因此，毫无疑问，强劲的散户投资需求正在形成。”



除了期货投机活动，投资者也在吸纳其他类型的黄金。本月流入本地黄金ETF的资金已超过去年的总持有量。在这股热潮中，上海黄金相对于全球的溢价已扩大至创纪录水平。



中国市场交易活跃的背景是，越来越多的人认为，即使金价大涨，金价也可能继续上涨。在看涨人士中，高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）预测，金价有可能在2026年年中触及每盎司4000美元。最新报价约为3360美元。



在中国，这种情绪一直在升温。包括微信在内的社交媒体上出现了一波帖子，鼓励几乎没有投资经验的散户投资者加入到这场竞争中来。一些用户发帖称，他们将毕生积蓄投入黄金，或者贷款追逐更高的价格。



正如市场动荡时期经常发生的情况——尤其是在中国经常混乱的大宗商品市场——当局已采取行动降温。上周一，上海黄金交易所就金价波动再次发出警告，敦促投资者保持谨慎。



第二天，价格见顶，然后暴跌。



“不管特朗普说什么，至少在中国，我们就是不相信这种关系可以修复。”Commodity Discovery Fund的萨姆森·李说，“这就是目前中国民众的情绪。他们已做好破釜沉舟的准备。”