周四，英国央行以微弱优势投票将利率从4.25%下调至4%，该央行恢复了其所谓的“渐进和谨慎”的货币宽松政策。



市场普遍预期英国央行将在最新的货币政策会议上降息25个基点，但交易员和分析师迫切希望看到英国央行决策者对该决定的支持程度。


正如周四的结果一样，由九名成员组成的货币政策委员会以5:4的多数投票决定将关键利率“银行利率”下调25个基点，而不是保持不变。该决定公布后，英镑兑美元上涨0.5%，至1英镑兑1.3424美元。


政策制定者不得不权衡粘性通货膨胀——消费者价格指数（CPI）从5月份的3.4%升至6月份的3.6%，超出预期——以及就业市场降温和经济增长乏力。英国5月份国内生产总值（GDP）环比收缩0.1%。


在周四的一份声明中，英国央行表示，货币政策委员会“仍然专注于挤出任何现有的或正在出现的持续通胀压力，使通胀在中期可持续地回到2%的目标。”


货币政策委员会最初在降息还是维持利率的问题上存在分歧，四名成员希望维持利率不变，另外四人投票支持降息，一名政策制定者投票支持更大幅度的降息50个基点。随后，该委员会举行了第二轮投票，以多数票决定降息25个基点。


英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）表示，投票结果反映了货币政策委员会目前在推动货币政策的因素方面面临的“微妙平衡局面”。


“通胀存在上行风险，尤其是是否……目前的增长可能会比我们预期的持续时间更长。我们并不期望它会发生，但它会发生吗？”贝利在接受CNBC采访时说，“但是……这必须放在劳动力市场状况的背景下考虑，劳动力市场似乎正在走软。”


尽管英国央行政策制定者的观点存在分歧，但经济学家预计利率的下行轨迹将持续到明年，但英国央行重申了其谨慎的态度，并指出“以渐进和谨慎的方式进一步退出货币政策约束仍然是合适的。”


英国央行表示，未来缩减政策限制的时机和步伐将取决于潜在的通缩压力继续缓解的程度。


贝利在周四的新闻发布会上表示，“重要的是，我们不要过快或过多地削减银行利率”，但他补充说，“有充分的理由认为，总体通胀的上升不会持续下去。”


英国财政大臣雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）表示，英国央行自2024年7月上次大选以来第五次降息是“可喜的消息，有助于降低家庭和企业的抵押贷款和贷款成本。”


施罗德（Schroders）资深分析师乔治·布朗（George Brown）表示，最新的降息并不令人意外，但“未来的道路并不明朗。”


“就业、增长和通胀数据都需要不同的政策处方，这反映在史无前例的两轮投票中，需要达到多数。”他在周四的电子邮件评论中说。


“鉴于相互矛盾的数据带来的不确定性，委员会坚持‘渐进和谨慎’的口号是正确的。”他并补充道，“对劳动力市场的紧张情绪可能促使11月再次降息。但除非通货紧缩明显出现，否则这很难站得住脚。因此，我们认为今年的利率很有可能不会低于目前4%的水平。”


然而，一些经济学家认为，英国央行可能会走得更远。


“尽管6月份CPI意外上升，但我们仍然认为劳动力市场的疲软意味着工资增长和通胀放缓到与2%通胀目标一致的水平只是时间问题。”资本经济（Capital Economics）的英国经济学家阿什利·韦伯（Ashley Webb）在决定之前表示。


他在周三的一份报告中表示：“我们认为，英国央行将在2026年将利率从目前的4.25%降至3.00%，这将使金融市场消化的利率低于3.50%的低点。”


*没有“确凿证据”*


分析师指出，就业市场是决策者决策的关键因素，但没有确凿证据表明就业数据稳步下滑。


荷兰国际集团（ING）的詹姆斯·史密斯（James Smith）和克里斯·特纳（Chris Turner）在一份报告中表示：“笼罩在本次会议上的问题是，就业市场是否即将出现更令人担忧的恶化。”他们补充称，“经济疲软无疑正在加剧。”


“在过去8个月里，有7个月的就业人数出现了下降。今年失业率上升了零点几个百分点。Indeed的空缺数据显示，英国就业市场比其他主要经济体冷却得更厉害。”


但分析师指出，这是一个“缓慢发展的故事”，就业数据的大部分疲软集中在酒店业，该行业受到最近政府提高全英国最低工资和工资税的不成比例的影响。


“换句话说，目前还没有确凿的证据可以促使英国央行从根本上重新考虑其前景。与此同时，事实证明，通胀数据仍很棘手。”