未来一周，投资界将把注意力转向怀俄明州西北部，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将于本周五在杰克逊霍尔（Jackson Hole）年度经济研讨会上发表今年最重要的政策演讲。



堪萨斯城联储年会每年在大提顿国家公园（Grand Teton National Park）的杰克逊湖小屋（Jackson Lake Lodge）举行，通常是美联储主席日程上的一个关键环节，预示着美联储思维的重大转变。


在鲍威尔发表讲话之前——这可能是他作为美联储主席的最后一任讲话——市场认为美联储下个月降息至少0.25%的可能性在85%左右。鲍威尔关于美联储即将开始的周期的速度和深度的线索，将是本周影响市场的最大事件。


在企业财报方面，沃尔玛（Walmart）、塔吉特（Target）和家得宝（Home Depot）的财报突显出财报进度放缓，零售行业仍是重点关注的领域。


本周的经济数据流动将较为缓慢，周四公布的初请失业金人数和服务业活动数据将是重点。


投资者可能还会比往常更密切地关注周三公布的美联储7月30日至31日会议纪要，这可能会为美联储理事沃勒和鲍曼投票反对美联储上月将利率维持在4.25%-4.50%区间不变的决定提供更多色彩。


*还有一条路要走*


2018年，杰罗姆·鲍威尔首次以美联储主席的身份在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话，概述了他对美联储官员们纠结的关键变量的看法，阐明了他对货币政策最技术性方面的非经济学家观点。


在这期间的7年里，鲍威尔证明了自己更多的是一个实用主义者，而不是一个理论家，因为他度过了2018年加息的错误开端、新冠疫情大流行、2022年的通胀冲击，以及一年多前开始的仍不完整的降息周期。


鲍威尔去年8月表示：“政策调整的时机已经到来。”


自去年9月、11月和12月以来，美联储一直在暂停降息。联邦公开市场委员会（FOMC）的同事们越来越多的反对意见，以及白宫几个月来更强硬的评论，让鲍威尔回到了一年前的立场。


在2018年的演讲中，鲍威尔详细谈到了艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）在上世纪90年代中期推迟加息的决定，称赞了这位前美联储主席的“观望”态度，并预言了鲍威尔在大部分任期内倾向于等待的态度。


鲍威尔当时表示：“考虑到过去15年经济向我们展示的情况，我们比以往任何时候都更需要这种源自新经济时代的风险管理方法。”除非美联储在2020年3月迅速采取行动，否则这条线在很大程度上解释了鲍威尔的做法。


随着鲍威尔即将结束他领导美联储的时间，总统特朗普给他起了一个绰号：“太晚了”。


“联邦公开市场委员会观点的多样性是我们体系的一大优点。”鲍威尔说，“尽管在这些问题和其他问题上有不同的看法，但我们有一个悠久的制度传统，即在政策立场上寻求共同点。”


一年后，一位新的美联储主席将在杰克逊霍尔向公众发表讲话。利率可能会更低。但这位新主席如何看待这些中央银行的原则，将是决定美联储未来的更重要答案。