美联储内部的沟通，尤其是最高层的沟通，很少是偶然发生的。




美联储高层发出的信息，尤其是主席、副主席和有权有势的纽约联邦储备银行行长发出的信息，都是经过仔细衡量的，既能传达明确的政策理念，又不会引起金融市场的过度反应。



这就是为什么纽约联邦储备银行现任行长约翰·威廉姆斯（John Williams）上周五的讲话对市场如此重要。随着他的职位，他成为美联储领导三驾马车的一员，这一小组还包括主席杰罗姆·鲍威尔和副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）。



因此，当威廉姆斯对利率“近期内进一步调整”的可能性表示赞同时，投资者将其视为来自高层的信息，即领导层倾向于至少在短期内再次降息，可能在12月的联邦公开市场委员会会议上。



Evercore ISI全球政策和央行策略主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）在一份客户报告中表示：“‘近期’这个词有些模棱两可，但最明显的解读是在下次会议上。”



他补充说：“虽然威廉姆斯可能只是发表个人观点，但美联储领导层三驾马车（副主席、纽约联邦储备银行行长）的其他成员在关键的实时政策问题上发出的信号几乎总是得到主席的批准，如果他在没有鲍威尔签字的情况下发出这种信号，那将是专业上的失职。”



威廉姆斯对利率的评论是在美联储和金融市场特别敏感的时候发表的。



制定政策的联邦公开市场委员会（FOMC）通常是一个以共识为导向的组织，有时会因缺乏思想多样性而受到诟病，但它发现自己突然出现了分歧。



一边是官员，他们认为政策仍在抑制经济增长，仍有调整的余地；另一边是担心通胀的官员，他们认为经济增长稳健，没有必要进一步降息，尤其是考虑到9月和10月已经出现的降息。



虽然威廉姆斯对利率预期的长期轨迹没有提供什么见解，但至少在短期内，美联储高层似乎支持降息。



这对金融市场来说尤其重要。由于对人工智能泡沫的担忧，再加上持续的地缘政治担忧和美联储货币政策的不确定性，金融市场最近出现了波动。



威廉姆斯的言论导致市场重新定价，预期美联储将在12月降息，随后美国股市上周五反弹，期货走势出现逆转。对人工智能的持续担忧缓和了涨势，但交易员继续押注12月加息，根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch指标，他们认为降息的可能性为73%。



威廉姆斯上周五可能将市场从潜在的抛售中拯救出来，这种抛售似乎正在形成，科技股以外的股票大多坚挺，并在利率下调的前景下支撑了主要股指。美国主要基准股指上周四遭受重创，投资者担心上周五将再次大幅下跌。主要股指在上午有所波动，但在下午交易前触及盘中高点。



古哈说：“威廉姆斯的干预是在其他几位美联储发言人对[12月]表示保留意见，但没有明确表态之后进行的，这可能表明他们认识到[12月]的斗争正在转变为美联储的治理危机，并认为有必要给鲍威尔做出决定的空间。”



当然，其他演讲者并不像威廉姆斯那样热情。



波士顿地区联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）和达拉斯地区联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）都对进一步降息表示犹豫。在接受CNBC采访时，柯林斯表达了对通货膨胀的担忧。洛根甚至更加强硬，她说她甚至不确定自己是否会投票支持前两次降息。柯林斯今年将在联邦公开市场委员会投票，而洛根将在2026年投票。