美国劳工统计局周二发布延迟的就业数据显示，受政府停摆影响，11月美国非农就业人数增幅略高于预期，但10月数据大幅下滑，失业率升至四年以来最高水平。



经季节性调整后，当月非农就业人数新增6.4万人，高于道琼斯（Dow Jones）预测的4.5万人，较10月的大幅减少实现回升。


失业率攀升至4.6%，高于市场预期，同时创下2021年9月以来的最高纪录。更广泛的失业指标——包含丧失信心的劳动者及因经济原因从事兼职工作者——升至8.7%，达到2021年8月以来的峰值。


除11月报告外，劳工统计局还发布了简化版的10月就业数据，显示当月非农就业人数减少10.5万人。尽管此前并无官方预测值，但华尔街经济学家普遍预计，在9月非农就业人数意外增加10.8万人后，10月数据会出现下滑。


10月就业人数下滑的主要原因是政府部门就业岗位锐减，今年早些时候推迟执行的裁员计划正式落地。当月政府部门就业人数减少16.2万人，11月又进一步减少6000人。


此次10月就业人数下降，是过去六个月内非农就业数据第三次出现净减少。劳工统计局报告还显示，8月数据下修2.2万人，最终录得2.6万人的更大降幅；9月初始统计值也下调1.1万人。


美国劳工统计局此前曾提醒，用于计算失业率的家庭调查数据，在未来数月内都将受到政府停摆的影响。由于难以采集10月有效数据，当月的就业报告及备受关注的消费者物价指数报告均被迫取消发布。


尽管数据存在诸多干扰因素，但本次报告依旧勾勒出美国劳动力市场的清晰轮廓。


当前就业市场仍呈现“低招聘、低解雇”的特征。此外，特朗普政府实施的严格边境政策，导致移民流入规模缩减，进一步加剧了劳动力供给短缺问题。


机构调查数据显示，11月就业岗位增长主要来自一个熟悉的领域——医疗保健行业新增4.6万个岗位，占当月就业总增量的70%以上。建筑业新增2.8万个岗位，社会救助行业贡献1.8万个岗位。


从行业下滑面来看，交通运输和仓储业减少1.8万个岗位，该行业就业人数持续处于下降通道；休闲和酒店业同样减少1.2万个岗位。


海军联邦信贷联盟（Navy Federal Credit Union）首席经济学家希瑟·朗（Heather Long）表示：“美国经济已陷入就业衰退。过去六个月，全美新增就业岗位仅10万个，其中大部分集中在医疗保健行业——受美国人口老龄化影响，该行业几乎常年处于招聘状态。”


不过，白宫对这份报告做出了正面解读。


白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特在一份声明中称：“这份强劲的就业报告表明，特朗普总统正迅速修复拜登政府造成的损害，以创纪录的速度打造一个强劲的‘美国优先’经济体。当前，工人薪资水平不断上涨，物价持续回落，数万亿美元投资涌入美国，2026年美国经济必将迎来繁荣发展。”


从政策层面来看，美联储正面临两难处境：既要竭力遏制劳动力市场进一步走弱，又要防范措施不当导致居高不下的通胀问题加剧。


在最近一次货币政策会议上，美联储将基准利率下调25个基点，但同时释放信号称，后续进一步降息的门槛将有所提高。自9月以来，美联储已连续三次降息，基准利率目标区间降至3.5%-3.75%。


高盛资产管理公司（Goldman Sachs Asset Management）固定收益与流动性解决方案全球联席主管凯·黑格（Kay Haigh）表示：“受数据中断影响，美联储不太可能过度看重本次报告。明年1月初下一次议息会议前发布的12月就业数据，才更有可能成为美联储决定短期政策走向的关键参考指标。”


市场对美联储1月再次降息的预期依然低迷。芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具显示，就业报告发布后，1月降息概率约为24.4%，与周一持平。


美联储官员一直认为，劳动力市场并非通胀高企的诱因，而周二发布的就业报告也佐证了这一观点。


当月平均时薪仅上涨0.1%，低于0.3%的预期值；同比涨幅为3.5%，创下2021年5月以来的最小年度增幅。


失业率上升0.1个百分点，主要是劳动力规模扩大所致。


在这两个月期间，家庭调查口径的就业人数实际增加40.7万人。但与此同时，劳动力规模增加32.3万人，劳动参与率小幅升至62.5%，部分抵消了就业人数增长带来的影响。


在周二公布的其他经济数据中，美国商务部报告显示，经季节性调整（未剔除通胀因素）后，9月零售销售额环比持平，低于增长0.1%的市场预期；但剔除汽车后的零售销售额环比增长0.4%，高于0.2%的预期值。