2026年将至，投资者正聚焦两大核心议题：2025年美股主要驱动力——人工智能基础设施的巨额投入是否物有所值，以及美国经济面临的物价与失业压力。尽管存在这些潜在阻力，2026年降息预期或为企业盈利提供支撑。以下是专家对各类投资领域竞争格局及影响的解读：



*标普500指数*


在连续两年实现两位数涨幅后，标普500指数2026年有望继续上涨。Wealth Enhancement投资组合咨询总监绫子吉冈（Ayako Yoshioka）指出，2026年标普500指数年均回报率预计约7%，属合理区间。“明年企业盈利增速有望超过12%”，但她同时提醒，“估值偏高仍是隐患”，7%的目标为估值小幅收缩预留了空间。


吉冈还预计，“随着人工智能主题持续引发激烈争议”，2026年市场或将出现波动。争议核心在于，考虑到人工智能重塑多个行业商业模式的潜力，相关个股估值是否合理。


*中小盘股*


尽管曾有预测称2025年中小盘股将崭露头角，但标普600小盘股指数与标普400中盘股指数在2023年、2024年及2025年的表现均落后于大盘股。


至少两位专家认为，2026年中小盘股投资者或将迎来回报期。吉冈表示，“标普600指数2025年盈利增速预计达18%，且相较于大盘股，其估值更趋合理”。她还指出，若2026年利率企稳，并购活动可能升温，这将对中小盘股构成利好。


沃顿财富规划公司（Wharton Wealth Planning）总监大卫·罗森斯特罗克（David Rosenstrock）对此表示认同。他补充道，受盈利增长驱动，中小盘科技股与金融股2026年可能表现强劲。“创新浪潮与陡峭化的收益率曲线有望改善净息差”，为金融股带来助力；而人工智能与数字创新也将成为关键增长引擎。


*国际股市*


Touchstone Investments全球市场策略师克里特·托马斯（Crit Thomas）表示，2026年国际市场盈利增速预计将达到高个位数水平。他以欧洲银行业强劲的股价与盈利表现为乐观依据；尽管英国短期经济状况令人担忧，但低估值或能提供缓冲，甚至带来一定上涨空间。


“发达市场国际股票具备长期优势”，托马斯称，“包括估值更低、股息收益率更高、潜在货币红利，且对少数美国大型科技股的依赖度更低”。


*黄金*


受地缘政治紧张局势、各国央行强劲购金需求及全球经济不确定性推动，2025年黄金价格涨幅超50%。黄金供应商所罗门全球（Solomon Global）董事总经理保罗·威廉姆斯（Paul Williams）预计，这些驱动因素2026年将持续存在，意味着黄金的历史性涨势有望延续。“我们预计这一贵金属将继续上行，2026年底目标价达每盎司5000美元”。


其他分析师也持相似观点。美国银行、汇丰银行的研究团队均预测，明年年底黄金价格将触及每盎司5000美元；高盛则给出每盎司4900美元的年末目标价。