上周五是所谓“圣诞老人涨势”的第二个交易日，此前美股已连续五个交易日收涨，当日仅小幅下跌，标准普尔500指数与道琼斯工业平均指数均徘徊在圣诞前夜创下的历史高点附近。



在这个假期缩短的交易周内，基准标准普尔500指数上涨约2.3%，蓝筹股道琼斯指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数分别上涨约1.6%和2.5%。


华尔街将迎来又一个交易相对清淡的假期周。周三，就业数据供应商ADP发布的就业数据以及美国联邦公开市场委员会12月会议纪要将成为市场焦点，华尔街希望以强劲势头迈入2026年。


*圣诞上涨行情有望延续*


2025年，美股市场全年屡创新高。


在美国总统特朗普于春季推出关税政策引发市场大幅下挫后，三大主要股指均反弹回升，创下多个历史纪录。黄金与白银引领贵金属市场大幅上涨，均突破历史高点，因投资者转向避险资产；而受供应链中断及关税政策不确定性影响，铜价也创下新高。


2025年，英伟达成为首家市值突破5万亿美元的公司。随着科技巨头们大幅增加支出以在人工智能军备竞赛中保持竞争力，其市值持续飙升。


如今，美股在上周末再创新高，市场已为积极的“圣诞上涨行情”做好准备——该行情通常指12月最后五个交易日及次年1月前两个交易日。


LPL金融首席技术策略师亚当·特恩奎斯特（Adam Turnquist）在邮件评论中表示：“年末市场动能表明，本次圣诞上涨行情的环境向好——这对明年1月及全年而言，是一个历史上看涨的信号。”


*华尔街看好2026年市场走势*


华尔街策略师预计，2026年股指将延续涨势。


上周五收盘时，标准普尔500指数报6929.94点。摩根大通和汇丰银行的策略师预计，到2026年底，该指数将达到7500点；摩根士丹利和德意志银行则更为乐观，分别将2026年目标点位设定为7800点和8000点。若达到8000点，较当前水平涨幅将超15%。


摩根大通首席股票策略师范德拉夫科·拉科斯 - 布亚斯（Dubravko Lakos-Bujas）称：“尽管存在人工智能泡沫与估值担忧，但我们认为，当前较高的市盈率恰当地反映了市场对超趋势盈利增长、人工智能资本支出热潮、股东派息增加以及财政政策放宽的预期。”


*谨慎乐观的市场态度*


然而，2026年投资者将面临一个根基略显不稳的经济体。


尽管美国国内生产总值增速加快、通胀有所缓解，但美国经济的分化态势（即“K型复苏”）日益明显。高收入家庭是消费与财富增长的推动力，而低收入家庭则举步维艰。


科技巨头支出过高、行业估值可能过高且难以持续等担忧始终存在。私募信贷与企业债务领域的资产负债表压力持续累积。


投资者还需应对一系列地缘政治未知因素：乌克兰战争、委内瑞拉能源市场紧张局势、全球石油市场供应过剩预测、美国政治领导人更倾向于孤立主义的立场，以及人工智能革命带来的电力需求激增。


截至上周五，交易员认为美联储在1月会议上维持利率不变的概率约为80%，这表明市场认为美联储主席杰罗姆·鲍威尔的观望政策仍将主导利率决策。


道富环球投资管理公司的策略师对2026年美国经济总体持看涨态度，但该公司在给客户的报告中称，鉴于高估值与高市值等因素仍是市场担忧点，他们“强调投资标的选择的重要性”。


这并未阻止策略师们对2026年市场强劲表现抱有期待。回溯至1950年的75年间，圣诞上涨行情从未连续两年以上出现负回报（2023年和2024年该时段均为下跌）。LPL金融的特恩奎斯特称，若本周圣诞上涨行情实现正回报，将预示着明年年初市场可能迎来良好开局，但历史并非必然。


市场能否维持微妙平衡是关键所在。


科美利加财富管理公司首席投资官埃里克·蒂尔在给客户的报告中称：“美国经济正呈现‘金发女孩经济’态势，经济增速高于潜在水平，通胀有所回落但仍处于高位，劳动力市场则略显疲软。”


蒂尔表示，2026年的市场基调是“谨慎乐观”。