银价突破每盎司80美元，创下历史新高，延续了由投机交易和供需持续不匹配推动的年底涨势。




周一早盘，银价过山车般地飙升至每盎司84美元，一度飙升6%，随后又跌破前一收盘价，之后才有所回升。在本轮牛市中，美元走软和地缘政治紧张局势加剧增加了贵金属的吸引力，这轮牛市也将黄金和铂金推至历史高点。



埃隆·马斯克（Elon Musk）周末发表评论，突显出投资者对贵金属的狂热日益高涨，周一的早期势头随之而来。马斯克在X上回复了一条关于中国出口限制的推文：“这不好。许多工业过程都需要银。”



中国的措施实际上是对以往政策的延续，商务部于10月30日首次宣布了这些措施。虽然中国是全球三大白银生产国之一（白银主要是工业金属的副产品），但它也是世界上最大的消费国，因此不是主要出口国。



“投机气氛非常浓厚。”中信建投期货（China Futures Ltd.）分析师王延庆（Wang Yanqing）说，任何有关北京收紧出口举措的讨论都是毫无根据的。“有传言说现货供应紧张，现在的情况有点极端。”



白银的加速上涨为贵金属长达一年的涨势画上了句号。白银本月涨幅超过40%，正创下1951年以来的最佳年度表现。推动白银价格上涨的因素包括央行加大购买力度、资金流入交易所交易基金（ETF），以及美联储连续三次降息。较低的借贷成本对不支付利息的大宗商品来说是一个有利因素，交易员们押注2026年将有更多的降息。



IG Australia的市场分析师托尼·西卡莫尔（Tony Sycamore）表示：“别搞错了：我们正在见证一个世代泡沫在白银市场破灭。”“由于新矿的开发需要长达10年的时间，资本像飞蛾扑火一样被吸引到贵金属泡沫中，所以很难说什么时候空气会出来。”



上周，委内瑞拉的摩擦——美国封锁了该国的油轮——以及华盛顿对尼日利亚伊斯兰国（Islamic State）的打击，也增加了贵金属的避险吸引力。彭博美元现货指数是衡量美元强弱的关键指标，上周下跌0.8%，创下6月以来的最大单周跌幅。美元走软通常对贵金属有利。



白银的光芒超过黄金有几个原因。首先，市场变薄，流动性可能迅速蒸发；尽管伦敦黄金市场有大约7000亿美元的金条支撑，这些金条可以在供不应求的情况下借出，但白银却没有这样的储备。这种历史性的供应紧张发生在10月，此后伦敦的金库吸引了大量资金流入。



这导致了其他地方的短缺。在中国，与上海期货交易所挂钩的仓库中储存的白银上月跌至2015年以来的最低水平。此外，由于交易商等待美国商务部调查关键矿产进口是否构成国家安全风险的结果，世界上大部分现成的白银仍留在纽约。这项审查可能为征收关税铺平道路。



与黄金不同，白银还具有许多有用的现实属性，使其成为太阳能电池板、人工智能数据中心和电子产品等一系列产品的重要组成部分。由于库存接近历史最低水平，供应短缺的风险可能会影响多个行业。



西卡莫尔称，“近期的主要驱动因素是白银严重的结构性供需失衡，引发了对实物金属的抢购。与等待一年相比，买家现在要为立即交货支付7%的溢价。”



技术指标显示，银价的反弹可能力度过大、速度过快。白银14日相对强弱指数显示超过80，远高于被视为超买的70。