1月20日，上交所上市审核委员会召开2026年第2次审议会议，审议通过芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司首发事项。

这家在汽车电子领域深耕20余年的企业，在经历了近7个月的排队等待后，正式拿到了通往沪市主板的“入场券”。华泰联合证券担任此次IPO的保荐机构。

埃泰克是谁?

埃泰克成立于2002年，是一家专注汽车电子领域的智能化解决方案提供商。经过二十多年的发展，其已构建起从设计、检测验证到量产交付的完整业务体系，核心业务涵盖车身域、智能座舱域、动力域及智能驾驶域电子产品的研发、生产与销售，同时提供汽车电子EMS及技术开发服务。

从技术实力来看，埃泰克研发人员占比达到46.29%，拥有182项授权专利，掌握基于SOA架构的智能车控等核心技术，并严格遵循IATF16949等汽车行业质量管理体系。技术积累使其能够满足整车厂商的定制化开发需求，在激烈的市场竞争中占据一席之地。

图片来源：埃泰克

在市场表现方面，埃泰克在多个细分领域展现出强劲竞争力。根据独立第三方机构统计，2024年埃泰克在中国自主品牌乘用车前装标配车身(域)控制器市场占有率达到25.50%，连续三年排名第一；在遥控实体钥匙市场以13.83%的份额同样位居榜首；在快速增长的智能座舱领域，其座舱域及显示屏总成产品市占率为6.41%。排名第三。

由此可见，埃泰克已在传统车身控制领域建立起稳固的市场地位，并正在智能座舱等新兴领域加速布局。

埃泰克的客户群体同样值得关注。埃泰克已与奇瑞、长安、长城等自主品牌主流整车厂建立合作关系，同时服务理想、小鹏等造车新势力，并通过博世等零部件供应商间接配套沃尔沃、奥迪等国际品牌。

尤其是埃泰克与奇瑞、小米的关系，颇具看点。奇瑞通过旗下瑞创投资早期参与了埃泰克的天使轮和Pre-A轮融资，目前持股14.99%，既是重要战略股东也是核心客户。股东与客户的双重身份，使双方形成了深度绑定的战略合作关系。

小米方面的布局则更为多元，旗下湖北小米长江产业基金合伙企业持股8.19%，北京极目创业投资有限公司(小米产投关联)持股4.32%，小米智造等也参与投资。从这可以看出，小米系在多轮融资中持续加码埃泰克。

募资的目的

从财务数据来看，埃泰克近年来保持了稳健的增长态势。

2022年至2024年，其营业收入分别为21.74亿元、30.03亿元、34.67亿元，复合增长率达到26.26%。归母净利润从2022年的9170万元增长至2024年的2.12亿元，整体呈现增长趋势。2025年上半年，埃泰克实现营业收入15.22亿元，继续保持增长态势。

值得注意的是，埃泰克2024年加权平均净资产收益率达到19.07%，盈利能力指标在同行业可比公司中表现较为突出。

具体到业务结构，车身域产品仍是埃泰克利润的重要来源，其毛利率表现相对稳健。

而智能座舱域业务则成为收入增长最快的板块，2022年至2024年年均复合增长率接近60%，但毛利率水平仍处于相对较低区间。埃泰克在招股书中将其解释为业务尚处扩张期，通过价格策略换取市场份额，随着规模效应和产品成熟度提升，盈利能力有望改善。

另一问题是，埃泰克对第一大客户奇瑞汽车的销售收入占比从2022年的27.6%快速上升至2024年的53.89%，2025年上半年这一比例仍达50.26%。这意味着，其超过一半的收入直接来自奇瑞，客户集中度较高。

在上交所的审核问询中，监管层重点关注了客户集中度、毛利率偏低、与镁佳科技的合作研发模式，以及“年降”政策对持续盈利能力的影响等问题。

埃泰克在回复中详细阐述了应对措施：通过积极拓展长安、理想、吉利等新客户优化客户结构；通过工艺优化和供应链管理应对成本压力；展示了丰富的定点项目储备，以新产品导入对冲老产品降价影响。

此次IPO，埃泰克拟募集资金15亿元，主要投向新能源汽车电子生产基地建设项目、智能网联汽车电子研发中心建设项目以及补充流动资金等。

这一募资规划的核心目的在于突破产能瓶颈，强化技术优势。随着新能源汽车和智能网联汽车市场的快速发展，汽车电子产品的需求持续增长，埃泰克现有产能已难以满足市场需求。通过扩建生产基地，其可以提升自动化生产能力，提高生产管理效率，更好地承接主机厂订单。

研发中心建设则是为了巩固和提升埃泰克在前沿技术领域的竞争力。汽车电子行业技术迭代速度快，只有持续投入研发，才能在智能座舱、智能驾驶等新兴领域保持技术领先。

有分析认为，对埃泰克而言，成功登陆资本市场意义重大。

首先，IPO将为其带来充裕的资金支持，缓解快速扩张带来的资金压力；其次，上市将提升公司品牌影响力和市场认可度，优化客户结构，降低对单一客户的依赖；再次，资本市场的规范运作将推动公司治理水平提升，增强抗风险能力；最后，在人才引进、产业并购等方面将获得更多资源和机会。