散户投资者正大举押注白银价格的大幅波动，而这场博弈的核心问题在于，这一贵金属的价格下一步将走向何方。



市场研究机构VandaTrack数据显示，周一散户投资者净买入约1.71亿美元安硕白银交易所交易基金（iShares Silver Trust）——这是追踪白银价格的热门ETF，单日新增资金规模创下该基金历史纪录，几乎是2021年“白银逼空潮”时期峰值的两倍。


VandaTrack分析师阿什温·巴克尔（Ashwin Bhakre）周二写道：“白银已然成为散户的新宠。”


此次资金的疯狂涌入，恰逢安硕白银ETF单日涨幅近6%；该基金2026年以来涨幅已超52%，而去年的涨幅更是高达近145%。上周，白银价格首次站上每盎司100美元关口。


巴克尔表示，白银的热度已超越科技股，成为散户交易热情的绝对核心。VandaTrack数据显示，2025年英伟达、特斯拉、Palantir等知名科技股，均是散户最热衷买入的个股。


但如今白银的交易热度，甚至超过了2022年末以来风靡华尔街、背靠人工智能风口的英伟达。衡量交易活跃度的白银换手率动量指标，已飙升至正常水平的11.55倍，高于英伟达的7.54倍。


巴克尔据此称，“相对而言，当前市场对白银的追涨热情，已远超此前经典的人工智能概念股行情。”


巴克尔表示，素有“穷人的黄金”之称的白银迎来散户追捧，也为矿业股带来了“光环效应”。VandaTrack数据显示，赫克拉矿业、克尔矿业的新增资金流入规模，均攀升至正常水平的两倍以上；仅新年以来，这两家公司的股价涨幅就均超40%。


但巴克尔同时指出，当前投资者在白银市场正展开一场“双线博弈”。


他称，范达发现，看空白银的超短期ProShares白银ETF出现了异常高的资金流入比例，这表明大量散户正通过杠杆工具押注白银价格暴跌。


不过巴克尔认为，散户投资者此次的操作，似乎已不再是单纯的贵金属逼空交易，而是在进行“结构性调仓”，以求布局这场更具持续性的硬资产行情。


也有市场人士对白银当前的行情持怀疑态度。


LossDog创始人汤姆·索斯诺夫表示，白银在不到一个月内的价格波动，堪比以往数年的幅度；从成交量暴增、波动率高企的特征来看，这一走势完全是“模因股式的交易行情”。


索斯诺夫在CNBC《全球交易》节目中称：“黄金和白银无疑已成2026年的‘模因大宗商品’，白银的走势实在太过疯狂。”


他补充道：“这波交易行情堪称离谱，且呈现出单边暴涨的极致特征。我认为，价格一路走高的过程中，已经套牢了大量投资者，因为整个交易市场都持有白银空单。”