受伊朗战争消息驱动，油价剧烈波动，正把散户投资者吸引到这个全球交易量最大的大宗商品市场，进一步加剧了波动。



近几周，中东冲突持续、市场担忧霍尔木兹海峡原油运输长期中断，油价大幅震荡，散户资金创纪录地涌入与原油挂钩的ETF。


这股热潮让部分分析师将其与当年游戏驿站（GameStop）式股票狂热、白银大宗商品狂热相提并论，显示原油市场正出现“模因式”交易特征。


“原油现在妥妥成了散户的‘模因主题’。伊朗冲突爆发以来，散户一直在大举涌入主流原油ETF。”Vanda Research全球宏观策略师维拉杰·帕特尔（Viraj Patel）表示。


Vanda Research数据显示，3月12日原油ETF散户净买入额达到创纪录的2.11亿美元，超过2020年5月市场动荡期间的前高。


热门原油基金USO在3月6日创下4200万美元流入纪录后，上周四再获3200万美元净流入，为该基金历史第三高单日散户流入。


散户参与度激增的背景是：地缘政治紧张主导油市，同时原油市场参与门槛大幅降低，个人投资者更容易进场。


散户可通过USO、布伦特原油基金BNO等ETF参与，小型期货合约也让直接交易变得更便捷。


交易员密切关注供应进一步中断的风险，尤其是全球能源咽喉要道霍尔木兹海峡已基本处于关闭状态。


市场观察人士表示，这种不确定性让油价波动异常剧烈，吸引试图从快速涨跌中获利的投机资金。


*游戏驿站、白银，现在轮到原油？*


金融科技平台Lossdog首席执行官汤姆·索斯诺夫指出，大宗商品正成为散户最新的投机场。


“原油这类实物大宗商品，已成2026年的模因投机标的。先是金银，现在是原油。”


“市场喜欢消息和波动。散户的想法是：哪里最热闹，哪里机会最多。”


模因交易，指资产在网络上受到散户热捧，引发资金快速涌入、价格剧烈波动，走势往往脱离基本面。


Reddit用户一直在讨论买入原油ETF，搭乘伊朗冲突推动的上涨行情，交易员炫耀短线获利，争论这波行情“还有没有肉吃”，像极了当年模因股狂热。


多位专家强调，原油与此前引发狂热的股票并不相同。


MST Marquee能源分析师索尔·卡沃尼克表示，将原油比作模因股，更多反映的是波动剧烈加剧，而非散户在主导市场方向。


“局势可能突然升级或缓和，交战各方言论多变，战争走向随时突变，因此战争期间原油价格会更不稳定、波动更大。”原油波动率指数已飙升至2020年以来最高水平。


另有分析师称，散户涌入其实是在简单押注供应中断。


Lipow Oil Associates总裁安迪·利波表示，许多投资者是在对地缘动荡画面和供应短缺预期做出反应。


“散户看着新闻，在电视上看到原油供应中断，且看不到明确尽头。他们觉得可以押注油价继续上涨赚一笔。”


但利波强调，与模因股不同，原油供应中断是真实发生的，基于实际停产，IEA估计每日供应损失约1000万桶。


不过分析师警告，吸引散户的波动，也可能迅速反过来伤害他们。


“散户要记住，炒原油就像抢椅子游戏。音乐一停，场面会很难看。”索斯诺夫说。


部分机构分析师表示，在高强度地缘压力下，原油走势越来越像投机资产。


麦格理（Macquarie）策略师称，当前战争风险、供应不确定、政府干预等环境，将让油价持续异常波动。


“战略储备并非长久之计，在和平到来之前，原油会继续像‘模因股’一样交易。”该行金融市场经济学家蒂埃里·威兹曼说。