受美国经济担忧与政府停摆影响，现货黄金价格首次突破每盎司4000美元，为这轮强劲涨势再添动力。



对黄金而言，这是一个里程碑时刻——仅两年前，其价格还低于每盎司2000美元，如今的回报率已远超本世纪以来的股市表现。今年以来，在全球贸易不确定性、美联储独立性争议及美国财政稳定性担忧等多重因素叠加下，黄金价格已累计上涨超54%。


今年地缘政治紧张局势升级，也推高了避险资产需求；同时各国央行持续以高位速度增持黄金。


华盛顿政府拨款僵局爆发后，投资者为规避潜在市场冲击纷纷转向黄金，进一步加速了金价上涨。美联储货币政策宽松周期的开启，也对黄金构成利好——黄金本身不产生利息，低利率环境下其吸引力相对提升。投资者对此的反应是大举涌入黄金交易所交易基金（ETF），9月黄金ETF单月净流入规模创下三年多来新高。


“黄金突破4000美元不仅源于恐慌情绪，更与资产重新配置有关。”盛宝银行（Saxo Capital Markets Pte）策略师查鲁·沙纳纳（Charu Chanana）表示，“当前经济数据发布暂停，降息在即，实际收益率走低，而人工智能权重较高的股市估值已显过高。各国央行为这轮涨势奠定了基础，如今散户与ETF投资者正推动金价进入下一阶段上涨。”


周三，现货黄金价格最高上涨1.9%，触及每盎司4059.31美元的历史峰值。


黄金价格通常与整体经济及政治压力同步变动：全球金融危机后，金价突破每盎司1000美元；新冠疫情期间突破每盎司2000美元；2025年3月特朗普政府关税计划冲击全球市场时，金价突破每盎司3000美元。


如今金价突破每盎司4000美元，背后还存在一个关键背景——美国总统唐纳德·特朗普对美联储发起“攻击”，包括威胁美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）、推动罢免美联储理事莉萨·库克（Lisa Cook），这是对美国央行独立性迄今为止最明确的考验。


若美联储态度软化、选择降息并推高通胀，可能会为黄金创造“ 金发女孩式”的有利环境（指经济处于既不过热也不过冷的理想状态）。黄金虽被视为抗通胀资产，但高借贷成本会削弱其吸引力——因为此时现金或债券的收益更具优势。


“我们预计，当市场对美联储独立性前景的担忧达到顶峰时，黄金将迎来周期性高点。”麦格理银行（Macquarie Bank Ltd.）分析师在9月30日的报告中写道，“然而，若美联储独立性受损并出现明显政策失误，黄金的表现无疑会更加强劲。”


今年黄金有望创下自20世纪70年代以来的最佳年度表现。上世纪70年代，高通胀与金本位制终结推动金价上涨15倍。当时，美国总统理查德·尼克松（Richard Nixon）施压美联储降息；近期多位货币政策权威人士在法庭陈述中指出，时任美联储主席阿瑟·伯恩斯（Arthur Burns）领导下的美联储“为维护独立性所做努力有限”，最终因“政治原因”导致通胀剧烈波动。


亿万富翁、桥水基金（Bridgewater Associates LP）创始人雷·达里奥（Ray Dalio）周二表示，黄金“无疑”比美元更具避险属性，当前这场创纪录的金价涨势与上世纪70年代的行情相似。此前，城堡投资集团（Citadel）创始人肯·格里芬（Ken Griffin）曾称，金价上涨反映出市场对美元的担忧，达里奥的表态正是在这之后作出的。


“黄金是非常优质的投资组合分散工具。”达里奥在格林威治经济论坛（Greenwich Economic Forum）与彭博社的小组讨论中表示，“因此，若仅从战略资产配置组合的角度出发，最优配置比例或许是将投资组合的15%左右投入黄金。”


各国央行是此次金价上涨的关键推手。全球金融危机后，央行从黄金净卖出方转变为净买入方；2022年俄罗斯全面入侵乌克兰，美国及其盟友冻结俄罗斯外汇储备后，各国央行的黄金购买速度翻倍。这一事件促使许多央行考虑外汇储备多元化，而通胀压力、以及“美国可能对外国债权人采取更不利政策”的担忧，进一步凸显了黄金对政策制定者的吸引力。


“各国央行增持黄金是储备管理行为的结构性转变，我们预计短期内这一趋势不会逆转。”高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）大宗商品策略师莉娜·托马斯（Lina Thomas）在9月的报告中写道，“我们的基准假设是，官方部门当前的黄金增持趋势将再持续三年。”


本周，高盛将2026年12月的黄金价格预期从每盎司4300美元上调至4900美元。


其他贵金属方面，白银价格最高上涨3.6%，触及每盎司49.55美元，为2011年4月以来的最高水平；铂金价格上涨，钯金价格也升至2023年以来的高点。彭博美元现货指数上涨0.2%。