Hyperliquid 引领 14 亿美元代币回购浪潮，2025 年将席卷加密货币市场
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2025 年，加密货币项目已投入超过 14 亿美元用于代币回购，仅 10 个项目就占据了总支出的 92%。
Hyperliquid 是一个去中心化永久代币交易协议，以约 6.45 亿美元的承诺金额领跑市场。这几乎占了今年加密货币市场所有代币回购活动的一半。
.divm, .divd {display: none;}@media screen 和 (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen 和 (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}2025年代币回购将加速
根据 CoinGecko 的最新报告，28 个加密货币项目投入了大量资源用于代币今年的回购2025 年下半年，回购步伐加快，7 月份回购支出环比激增 85%。
CoinGecko 研究分析师 Yuqian Lim 指出：“尽管 9 月份代币回购支出激增，但这是由于 LayerZero 的一次性回购公告所致，该公告并未具体说明回购的具体实施时间。除 ZRO 回购外，9 月份代币回购支出仅为 1.6845 亿美元。”
截至10月中旬，回购支出已达到8881万美元。这表明市场有望连续第四个月超过上半年9932万美元的月均水平。
平均每月支出约为 1.4593 亿美元，表明整个行业对该机制的热情日益高涨。
.divm, .divd {display: none;}@media screen 和 (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen 和 (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}Hyperliquid 主导今年的代币回购
Hyperliquid 是无可争议的领导者今年的代币回购该项目已通过其援助基金支出超过 6.4464 亿美元，相当于其后九个最大项目的总额。
此外， 协议占46 25 年所有代币回购活动。到目前为止，该网络已回购了 2136 万个 HYPE 代币，占总供应量的 2.1%。
根据早期的 OAK 研究估计，Hyperliquid 的模型每年有可能回购高达其总供应量的 13%。
LayerZero 紧随 Hyperliquid 之后，以 1.5 亿美元一次性回购了 ZRO 代币，获得了其供应量的 5%。Pump.fun投资 1.38 亿美元PUMP 自 7 月起回购，覆盖了 3% 的供应量。
Lim 强调：“虽然与 HYPE 相比，PUMP 的回购支出处于较低水平，但值得注意的是，Pump.fun 已经回购了占总供应量 3.0% 的份额。”
.divm, .divd {display: none;}@media screen 和 (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen 和 (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}与此同时，Raydium 已投入 1 亿美元用于回购和销毁 RAY 代币。此外，排名前十的还有 Sky Protocol (SKY)、Jupiter (JUP)、Ethena (ENA)、Rollbit (RLB)、Bonk (BONK) 和 Aave (AAVE)。
就回购供应份额而言，GMX 表现优异，回购金额达到 2086 万美元，相当于其供应量的 12.9%，凸显了小规模回购的效率。
报告补充道：“不包括回购销毁计划，本文考察的 23 个代币回购项目平均回购了各自总供应量的 1.9%。到目前为止，23 个项目中有 14 个仅回购了不到总供应量的 1.0%。”
.divm, .divd {display: none;}@media screen 和 (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen 和 (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}代币回购：是什么推动了这一浪潮？
有多种力量推动了2025年回购热潮。据 DWF Labs 称，这种激增源于盈利能力、治理成熟度和市场心理的融合。Web3 空间.
“随着越来越多的项目实现盈利，回购已成为奖励长期用户、减少流通供应、产生有利于用户和项目的正反馈循环的重要策略。”报告 读。
随着越来越多的去中心化协议实现可持续收入，它们开始将收益用于代币回购，以增强长期价值和社区信任。DWF 指出，成熟的 DAO 治理和规范的资金管理（例如 Aave 结构化的“Aavenomics”回购）有助于将这些做法制度化。
与此同时，在经历了动荡的 2024 年之后，投资者开始倾向于基于稀缺性的代币模型。与此同时，Hyperliquid 和 Raydium 等项目的自动化链上系统将回购变成了透明、持续的机制。
这些动态共同将回购变成了规范的代币经济学以及 2025 年分散经济的决定性趋势。
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