Galaxy首席执行官迈克·诺沃格拉茨近日公开承认，他对2025年比特币价格的预测出现偏差。此前他预计在监管环境改善背景下，比特币将在年底达到15万美元，但目前价格仅为8.8万美元左右，市场情绪明显悲观。

市场心理转变：从睾酮到皮质醇

诺沃格拉茨将当前加密市场形容为处于“皮质醇”主导状态，而非“睾酮驱动”的牛市。他引用《狗与狼之间的时刻》一书，指出熊市中交易员普遍焦虑不安，形成所谓的“皮质醇肚”——象征着压力与迟疑。 这一心理状态主要源于10月9日发生的“闪崩”事件，即业内所称的“黑色星期五”。该事件对散户投资者造成心理和经济双重冲击，导致市场动能持续减弱。

突破10万关口成关键挑战

尽管市场情绪低迷，诺沃格拉茨认为，比特币要重拾看涨前景，

必须突破10万美元大关。然而，看涨期权卖方的强势限制了上行空间，使得价格反弹难度加大，市场或将维持横盘整理态势。

基础设施建设逆势前行

尽管价格表现疲软，但诺沃格拉茨强调，加密基础设施的发展并未因市场波动而停滞。他特别提及新型银行系统与资产代币化技术的进展，指出“构建加密基础设施不存在熊市”。 这一趋势表明，虽然短期价格波动影响交易活动，但底层技术生态正在稳步积累，为未来市场趋势奠定基础。随着区块链分析显示链上数据持续活跃，长期持有者比例上升，市场正悄然酝酿新一轮周期。 在监管新政尚未明朗的背景下，投资者需关注政策收紧与市场趋势之间的博弈，同时把握基础设施发展带来的结构性机会。