尽管美联储在2025年三次下调利率，加密货币市场并未迎来预期反弹，反而出现大幅回落。这一现象凸显了当前市场对货币政策传导机制的不信任，也揭示出流动性状况与资产表现之间的复杂关系。

为何多次降息未能提振加密货币市场？

美联储在2025年基于失业率上升与通胀降温迹象，实施了三次降息，主要集中于第四季度。历史上，此类宽松政策通常会推动风险资产走强，但比特币、以太坊及主流山寨币却遭遇抛售潮。加密货币总市值较10月高点累计下跌超过1.45万亿美元，反映出投资者信心的脆弱性。 核心原因在于政策表述的谨慎基调。美联储强调数据依赖与审慎管理，表明降息旨在防范经济下行风险，而非主动刺激增长。这种“防御性宽松”降低了市场对流动性实质性改善的预期，使交易者更倾向于规避高风险资产。

美联储暂停降息可能对比特币和以太坊带来的压力

展望2026年初，最大不确定性来自利率政策的停滞。纽约联储主席约翰·威廉姆斯等官员明确表示，在通胀率真正接近2%目标前，无需急于进一步放松货币政策。这一信号令市场对风险资产的短期支撑力产生怀疑。 若2026年第一季度利率维持不变，部分分析师预测比特币价格可能回落至7万美元附近，以太坊则可能下探至2400美元水平。此外，政府停摆对通胀数据的干扰，

进一步加剧了市场评估经济真实状况的难度。

隐性流动性如何继续支撑加密货币

尽管公开降息路径趋于停滞，美联储已通过非传统手段释放流动性。2025年12月，美联储结束量化紧缩，转而将到期证券全部再投资。同时，启动储备管理购买计划（RMP），购入约400亿美元短期国债，用于稳定银行体系储备水平。 这类被称作“隐性量化宽松”的操作，虽规模不及2020至2021年峰值，但在缺乏新降息的情况下，仍可能逐步改善金融系统流动性。若该举措延续至2026年初，或将为加密市场提供缓冲，防止深度抛售。

2026年3月临近，有哪些值得关注的事项

到2026年3月，加密货币走势将更多取决于实际流动性状况与通胀数据，而非单纯利率消息。若资产负债表扩张停滞，利率长期冻结可能持续压制价格；反之，持续的储备注入有望缓解紧张情绪。 当前美联储宽松政策与加密货币表现之间的脱节，反映了市场环境的结构性谨慎。投资者需关注链上数据变化与宏观指标联动，判断未来市场趋势是否将迎来转折点。