摩根大通资产管理公司宣布将一款货币市场基金代币化，并部署至以太坊主网，标志着传统金融产品在区块链领域的重大突破。该基金名为“我的链上净收益基金”（MONY），于2025年12月15日正式上线，运行于其自主研发的Kinexys数字资产平台。投资者通过摩根货币平台完成申购与赎回，其持有权益将以代币形式直接发放至以太坊地址。

传统金融产品的链上突破

MONY基金是机构管理短期现金的典型工具，其核心特征为高流动性与稳定收益。该基金投资组合涵盖美国国债及国债担保回购协议，支持每日股息再投资，并允许合格投资者使用现金或稳定币进行交易。摩根大通表示，将在全面开放前进行内部资金预热，确保系统稳定性与合规性。

以太坊作为结算层的战略价值

选择公共以太坊主网作为发行与结算层，使此次创新具备深远意义。国债担保回购本质上是一种短期担保贷款：一方提供资金，另一方以美国国债作抵押，在未来以略高价格反向交易，价差即为利息。而MONY通过链上代币形式表征基金份额所有权，实现透明可验证的权益转移。

该架构依赖两大系统协同运作：摩根货币平台负责投资者界面、申购赎回及分红处理；Kinexys平台则承担代币发行与管理功能。这一设计不仅提升透明度，还为点对点转让和抵押品应用开辟可能，推动资金在链上形成闭环流动。

公共以太坊的独特优势

摩根大通旨在接入现有链上基础设施，包括稳定币结算体系、托管服务、合规系统与分销渠道。当前，稳定币总市值约2990亿美元，构成了代币化基金在现金管理中的关键流动性基础。同时，代币化国债规模已达89.6亿美元，与货币市场产品天然契合。

值得注意的是，以太坊承载了约三分之二的代币化现实资产总值，形成强大的网络效应。对于需在受监管对手间流转的金融产品而言，这种集中度至关重要。此处强调“公共以太坊”，意在区别于私有许可链，突出其开放性与去中心化特性。

链上现金收益的演进路径

MONY保持保守策略，持有生息资产并实施每日分红。当这类现金产品进入链上环境后，应用场景迅速拓展：

  • 全天候资金运营：持仓可与稳定币及其他代币化资产共存，通过摩根货币平台完成操作，代币层由Kinexys管理，形成高效闭环。
  • 抵押品流动性提升：传统抵押流程存在时间延迟与成本堆积。代币化份额可通过智能合约实现快速结算与权限控制，大幅优化效率。
  • 代币化市场的现金支撑：随着链上证券与资产交易活跃，生息现金产品成为理想的流动性停泊地，助力整个生态运转。

市场竞争格局与行业影响

MONY并非孤例。贝莱德旗下BUIDL基金已于2024年以以太坊代币形式推出，聚焦机构实用功能，如点对点转账、每日分红与抵押集成。富兰克林邓普顿亦通过BENJI代币代表其基金份额，推进类似理念。

道明银行、高盛等机构也在探索代币化解决方案，以优化机构工作流中的资产流转效率。据预测，到2030年，全球代币化金融资产规模有望达2万亿美元。截至2025年6月，代币化管理资产已超240亿美元，其中货币市场与国债基金占据重要地位。

MONY采用美国证券法Rule 506(c)条款，仅面向合格投资者发行，通过摩根货币平台进行分销。资格审核构成核心环节，投资者范围严格受限。代币本身嵌入合规规则，支持权限控制、转让限制与赎回机制，体现机构级部署的可审计性与可控性。

未来观察方向

三大信号将揭示该创新的深度发展：

  1. MONY代币能否被广泛接受为二级市场抵押品，应用于回购协议、担保借贷、风险对冲及主经纪商业务中。
  2. 其他全球系统重要性银行是否会跟进，在以太坊主网上推出类似现金产品，若成真，则意味着公共链将成为代币化基础设施的默认标准。
  3. 稳定币结算是否能从申购赎回延伸至二级市场流转，真正实现与市场基础设施深度融合。

一旦MONY被纳入抵押品体系并启动二级交易，它将不再只是封闭的基金容器，而是成为结算周期中的有机组成部分。若更多大型银行加入，这或将预示着一个以公共链为核心的代币化现金时代正在到来。

对于希望参与加密资产交易的用户，可以选择在币安或欧易等知名平台进行注册和交易。这些平台支持多币种交易、低手续费和稳定服务，用户可通过官网或App下载快速注册，畅享便捷投资体验。无论是追踪监管新政变化，还是把握市场趋势动向，币安官方网、欧易官方网始终是获取权威信息与高效操作的关键入口。