作为第二大加密货币，以太坊（ETH）长期被视为山寨币市场的情绪风向标。当其表现稳健时，市场风险偏好往往外溢；反之，则可能引发避险情绪蔓延。当前，多重信号交织，不仅反映加密市场内部的分化，也投射出传统金融与数字资产之间的潜在脱节。

以太坊与罗素2000指数不再同步波动

历史上，以太坊与罗素2000指数保持着较强的相关性。小盘股上涨通常带动以太坊走强，而市场回调时两者亦常同步下行。然而近期这一联动关系明显弱化。

数据显示，罗素2000指数持续攀升，而以太坊在抛压下不断刷新阶段性低点，目前徘徊于3294美元附近。这种背离趋势已引起广泛关注，成为判断市场结构性变化的重要线索。

阿尔法分形首席执行官João Wedson指出，这种分裂可能揭示了更深层的经济格局转变。传统金融与加密资产的周期节奏正在错位，尤其在宏观经济转型阶段更为明显。自2025年8月高点以来，以太坊市值已蒸发约2800亿美元，整个加密市场总市值下降超1万亿美元。

ETH/BTC走强：资金正从比特币流向以太坊

尽管外部环境承压，以太坊在加密货币内部却释放出积极信号。以太坊兑比特币（ETH/BTC）自10月以来持续走强，累计涨幅接近8%。

这一趋势具有重要意义。它表明资金正在从比特币向以太坊转移，并可能进一步扩散至其他非比特币资产。技术指标如资金流量指数维持在50至80的看涨区间，印证了持续流入的动能。

由于ETH/BTC常被用作衡量非比特币市场健康度的关键指标，其上升趋势暗示风险偏好并未消失，而是变得更加精准和有选择性。

山寨币是否迎来转机？

山寨币季指数为观察市场提供了另一视角，该指数与ETH/BTC走势高度相关，反映非比特币资产的整体表现。最新数据显示，该指数位于33附近，出现小幅回升。

单次波动不足以定义趋势，但结合前期低迷背景，这或预示着底部支撑正在形成。若该指数能持续上行并守住成果，将构成更强的反转信号。

综合来看，当前市场处于复杂过渡期：以太坊虽面临外部压力，但内部动能仍在；山寨币或具备小幅超额收益潜力，但突破性行情尚需时间验证。

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