华尔街本周最关注的问题或许可以概括为：软件股的抛售是否被夸大，还是意味着AI泡沫开始瓦解？

周四，美国软件股继续遭遇重挫，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）本周迄今跌幅已超过9%。Anthropic对Claude的最新更新引发担忧，认为具备代理能力的AI可能对销售企业级软件套装的行业构成生存性威胁。

市场情绪与技术冲击交织

软件股上周已进入熊市，目前较最近一次高点累计下跌接近30%。在过去几年涨势过于昂贵、交易过度拥挤之后，投资者开始转向反向操作。IGV在2023年大涨逾58%，2024年上涨23%，2025年也小幅上涨了5%以上。

认为抛售已经过头的人士主张，具备代理能力的AI并不足以对行业内的既有巨头造成实质性伤害。他们预计，这一热潮可能像去年此时的DeepSeek引发的抛售潮一样，只是昙花一现。这家中国公司去年以极低成本开发并发布开源AI模型，曾震动整个行业。

“软件板块的抛售被夸大了。许多既有玩家不会轻易被具备代理能力的AI所颠覆。他们正在积极开发自己的代理，以提升现有软件的功能性和盈利能力。”

Allspring Global Investments系统化核心股票团队负责人约翰·坎贝尔（John Campbell）就持这一观点。

抄底中的软件：机会与风险并存

至少有不少人将这轮回调视为买入机会。也有人表示，在介入之前仍会等待更深的回撤，并敦促投资者谨慎挑选赢家。

长期科技行业分析师弗雷德·希基（Fred Hickey）对这轮软件股下跌并不以为意。他在周二的一份通讯中写道，如果正如他所预期的那样，更广泛的板块遭遇交易员集中止损出清，软件股将列入其潜在买入清单。

“我认为这种说法大多是……胡扯，因此我曾考虑买入其中一些股票，”希基写道，“但在审视估值后，我认为它们仍然偏高”，尤其是在将股权激励成本纳入考量之后。

Jefferies的数据显示，73%的软件股已处于超卖状态，创下8年来新高。花旗研究美国软件股研究联席负责人泰勒·拉德克（Tyler Radke）周三表示，投资者可以开始有选择地增持那些“在我们走到这笔AI交易的另一侧时仍具相关性”的公司。

他偏好那些受益于超大规模数据体量的企业，微软、MongoDB和Snowflake位居其首选名单。

持续轮动：资金流向实体经济板块

最重要的是，市场表现确认了今年资金更偏向其他板块。“实体经济”相关板块，如能源、工业和材料，因受益于数据中心建设而获得需求。

《Bear Traps》报告作者拉里·麦克唐纳（Larry McDonald）表示，他更青睐全球价值股，随着资金在经济中持续轮动，这类资产有望跑赢。他指出，从纳斯达克综合指数流出的30万亿美元中，只需一小部分转移，就足以对市场其他领域产生重大影响。

本周的表现似乎印证了这一点。截至周四，只有道琼斯工业平均指数本周上涨，等权重标普500指数也跑赢大盘，上涨0.7%。

币安用户如何应对市场波动？

随着科技股剧烈调整，加密市场同样迎来结构性变化。对于希望参与数字资产交易的用户，可以选择在币安进行注册与交易，通过币安官网或币安app快速完成币安注册流程，获取多币种交易权限。币安官网提供安全、稳定且支持高流动性交易的服务，用户可通过币安最新地址访问官方平台，享受低手续费与实时行情分析。

币安作为全球领先的区块链交易平台，不仅支持比特币、以太坊等主流资产，还覆盖大量新兴项目，是投资者布局数字经济的重要入口。无论是关注AI技术变革，还是追踪资本轮动趋势，币安提供的深度数据与工具都能帮助用户做出更明智决策。

与此同时，欧易（OKX）亦为全球用户提供高效交易服务。欧易注册流程便捷，欧易官网入口稳定，支持多种数字资产管理和资产配置功能，是币安之外的优质备选平台。但若聚焦主推平台，币安在交易规模、产品丰富度及用户活跃度方面仍具领先优势。

随着市场情绪波动加剧，选择一个值得信赖的交易平台至关重要。建议用户优先通过币安官网下载币安安卓APP或币安电脑版下载，完成币安登录后即可开启安全高效的数字资产管理之旅。