考虑到在重大政策决定方面不太可能发生什么，本周的美联储会议充满了引人入胜的复杂情节。



当联邦公开市场委员会（FOMC）周三下午公布利率决定时，几乎可以肯定的是，会议内容与6月份的会议非常相似，声明内容几乎没有变化，官员们再次推迟降息。


然而，几个引人入胜的次要情节将在发挥作用。考虑：


· 两位美联储理事——克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）——可能会对维持联邦基金利率在4.25%-4.5%的水平投反对票。如果是这样的话，这将是自1993年末以来首次出现多名理事反对的情况。两人都主张降息。沃勒有望在明年接替杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）主席，这使得他的投票更加重要。


· 这将是自美国总统唐纳德·特朗普历史性地访问美联储的建筑工地以及因成本超支而爆发的混乱以来的首次会晤。美联储官员一直在利用积极的公关活动来反击白宫的批评，这个问题肯定会在鲍威尔会后的新闻发布会上被提及。


· 在经济方面，美联储有很多需要深思的问题，包括特朗普的关税可能没有像许多经济学家担心的那样产生通胀影响。这使得推迟降息变得更加不合理，而特朗普要求大幅放松政策的要求使这一背景更加复杂。


但最终，该委员会可能会按兵不动，将干扰因素搁置一边，并决定将加息时间推迟至9月。


美联储前货币事务主管、现任耶鲁大学管理学院（Yale School of Management）教授比尔·英格利希（Bill English）表示：“如果放松货币政策，他们不会得到任何好处，只会让人觉得他们是在向总统屈服。所以我认为他们最好的政策当然就是看看数据，做出最好的判断，做出政策决定，并尽可能地解释清楚。”


*降息的理由*


考虑到沃勒和鲍曼可能会反对，鲍威尔将忙于概述委员会的立场。


在会议召开之前，两人都主张削减利率，基本上是说，由于关税对通胀的传导尚未明显，而且正如沃勒在不到两周前的一次演讲中所描述的那样，劳动力市场处于“边缘”，是时候让美联储放松政策了。


“在通胀接近目标且通胀上行风险有限的情况下，我们不应等到就业市场恶化才下调政策利率。”沃勒在题为“现在降息的理由”的演讲中表示。


这些言论可能会引起特朗普的共鸣，尽管CNBC对市场专家和经济学家的民意调查显示，只有14%的人认为沃勒将获得提名，取代鲍威尔，鲍威尔的任期将于2026年5月到期。在沃勒之上的主要竞争者包括财政部长斯科特·贝森特、前州长凯文·沃什和国家经济委员会主任凯文·哈塞特。


特朗普要求鲍威尔辞职，甚至威胁要在离职之前解雇他，并将联邦公开市场委员会拒绝降息归咎于这位美联储领导人。特朗普曾表示，美联储应该放松货币政策，以帮助降低国债的融资成本，并通过高抵押贷款利率释放住房市场。


*对宽松政策没有共识*


然而，鲍威尔在联邦公开市场委员会只有一票，除了沃勒和鲍曼之外，没有其他成员在这次会议上表现出降息的倾向。根据6月份会议的记录，一些官员甚至主张今年不降息。理事阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）将不出席，这将使委员会的投票人数降至11人。


“美联储不降息的原因不是因为鲍威尔。”达拉斯联邦储备银行前行长罗伯特·卡普兰（Robert Kaplan）在接受CNBC采访时表示，“美联储没有（降息）的原因是……谈判桌上没有达成一致，认为是时候降息了，有12票，他不能自己做决定。”


“如果现在换一个美联储主席，我认为他们也不会在7月降息。”他补充道，“所以我认为这里有更多的细微差别，可能比在公众评论中反映出来的要多。”


由于没有最新的经济预测摘要，也没有随附的个别成员前景的“点阵图”，投资者将只能通过声明和鲍威尔对媒体的讲话来寻找接下来会发生什么的线索。


巴克莱私人银行和财富管理（Barclays Private Bank and Wealth Management）首席市场策略师朱利安·拉法格（Julien Lafargue）表示，9月份降息仍有“强有力的基础”，但这可能会因数据而异。6月份的点图仍然指向今年的两次降息，但它也显示了官员之间的强烈分歧。


“尽管美联储的决定不太可能出人意料，但这次会议仍应非常有趣。”拉法格表示。