阿根廷总统哈维尔·米莱（Javier Milei）在试图遏制货币危机时面临的最大问题之一是，几乎所有人都认为比索估值过高。



巴克莱银行（Barclays Plc）表示，实际有效汇率应再贬值30%才能刺激经济。StoneX和当地经纪商One618表示，比索的估值过高幅度接近20%。彭博社咨询的许多其他投资者和分析师不愿提供精确估计，但他们一致认为，比索在一定程度上需要贬值。


强势货币一直是米莱驯服通胀和稳定经济的双管齐下计划的一部分，另一部分是财政紧缩。虽然这一举措有效地将通胀率从一年前的200%以上降至如今的33.6%，但分析师表示，比索的估值过高问题逐月加剧，在这个有着长期货币贬值和违约历史的国家引发了不安。


比索过度强势带来的痛苦迹象随处可见：越来越多的阿根廷人在海外购物；著名的肉类加工商进口牛肉，而牛肉是阿根廷的主要出口产品，因为进口牛肉比本地牛肉更实惠。与此同时，经济也在停滞不前，部分原因是预算削减的拖累。


尽管最近几周在投资者对米莱政治支持度的担忧压力下，当局允许比索更快地贬值，但分析师警告称，需要更大幅度的贬值才能平衡经济，并符合今年早些时候与国际货币基金组织签署的200亿美元协议的条款。


当地经纪商One618的首席经济学家胡安·曼努埃尔·帕索斯（Juan Manuel Pazos）表示：“国际货币基金组织要求每年实现约100亿美元的经常账户盈余，只有比索兑美元汇率在1650至1700之间才能实现这一目标。”而周一收盘时比索兑美元汇率为1408。


根据彭博社汇编的指示性定价数据，美元债券全线上涨，2035年到期的债券上涨近2美分，交易价格超过面值的58%。


StoneX的分析师拉米罗·布拉斯克斯（Ramiro Blazquez）也认为，比索仍然被高估了近20%。他说：“我认为对阿根廷来说，比索兑美元汇率在1500至1600之间更合理。”


很少有人预计米莱会在10月中期选举前让比索进一步走弱。特别是在两周前布宜诺斯艾利斯的一次地方选举中遭遇惨败，引发了该国资产的大幅抛售之后。


帕索斯在谈到中期选举时表示：“选举结束后，如果政府有勇气，就需要朝这个方向前进。”


上周，米莱政府得到了特朗普政府的大力支持，财政部长斯科特·贝森特誓言提供“所有稳定选项”。与此同时，美国救援的前景可能会提振对比索的需求，使得实现货币所需的重新调整更加困难。


布鲁金斯学会经济学家罗宾·布鲁克斯（Robin Brooks）在X上表示，贝森特的言论“意义重大，仅凭这一承诺就会在无需实际干预的情况下提振比索。问题是，这会让阿根廷比索估值过高的情况变得更糟，而不是更好”。