一场520亿美元的跨国汽车巨头联姻，没能活成投资者想要的样子。

2021年1月16日，菲亚特克莱斯勒与法国标致雪铁龙集团（Groupe PSA）正式合并，诞生了横跨欧美两大市场的汽车集团斯特兰蒂斯。如今五年过去，这家手握Jeep、Ram、阿尔法・罗密欧等一众知名品牌的车企，交出的成绩单堪称惨淡。其美股股价累计下跌约43%，意大利上市股份跌幅也逼近40%。

曾几何时，斯特兰蒂斯也曾尝到过资本的甜头。2021年1月19日，公司股票在纽交所挂牌交易，此后三年多时间里股价一路走高，到2024年3月时较发行价涨幅一度高达74%。但转折点也恰在此时出现，当时公司正因支撑高利润目标、推进耗资数十亿美元的电动化转型，而大力推行成本削减措施，一份不尽人意的财报直接将股价拽下了神坛。

这场危机，也成了斯特兰蒂斯新旧掌舵人交替的导火索。2024年夏季，安东尼奥・菲洛萨接棒Carlos Tavares（中文名唐唯实）出任CEO，而这位一手促成合并的“功勋老将”，最终在当年12月突然离场。

新官上任的菲洛萨，烧的第一把火就是战略大调整。他叫停并修改了前任的多项计划，把宝押在了Jeep和Ram两大核心品牌上，这两个曾为斯特兰蒂斯立下汗马功劳的品牌，已经遭遇了长达数年的销量下滑。菲洛萨的目标很明确，让它们重新夺回美国市场的失地。

“我们面前的战略是强有力的，只要执行到位，将引领公司实现增长。”在近日的底特律车展上，菲洛萨向媒体放出豪言，直言“今年是执行之年”。但底气十足的表态背后，也藏着不得不做的妥协。他并未排除对品牌矩阵“瘦身”的可能，尤其是菲亚特、阿尔法・罗密欧这类在美国市场水土不服的意大利品牌，未来或将面临区域性战略收缩。

此前，关于斯特兰蒂斯拆分出售资产的传言甚嚣尘上，甚至唐唯实本人都曾提及相关想法。但菲洛萨的态度截然相反，他明确表示“公司应当保持整体运营”。为了稳住军心、理清方向，菲洛萨透露，本月将召集200余名高管召开闭门会议，议题直指即将到来的资本市场日、企业文化重塑，以及2026年的战略落地路径。

市场对这位新CEO的态度，暂时处于观望状态。自2024年6月23日菲洛萨履职以来，斯特兰蒂斯美股股价仅微涨2%，上周五收盘时报9.60美元，单日跌幅达4.2%。投资者们迫切想看到新战略的成效，毕竟唐唯实留下的摊子并不好收拾。离任之时，公司正深陷销售疲软与财务压力的双重困境，其主导的“Dare Forward 2030”计划中，10%以上利润率、净收入翻倍的核心目标，最终沦为泡影。

对于前任的功过是非，菲洛萨选择避而不谈。但据斯特兰蒂斯高管此前向CNBC的爆料，唐唯实对成本压缩和盈利指标的过度偏执，已经伤害了公司的根基。不仅产品研发受影响，员工士气受挫，连与供应商、工会、经销商的合作关系都变得岌岌可危。

菲洛萨显然看清了问题的症结。上任半年来，他把大量精力花在了修复关系上，尤其是安抚那些因前期策略而陷入焦虑的美国特许经销商。与此同时，菲洛萨也对产品规划动了大手术。下调部分车型定价以提振销量，更关键的是，调整产品优先级，不再将电动化车型作为发展重心。

一边是股价腰斩的业绩压力，一边是品牌瘦身的取舍难题，再加上电动化转型的急刹车，菲洛萨要带着斯特兰蒂斯走出泥潭，显然还有很长的路要走。