英国《金融时报》一项经济学家快速调查显示，顶尖学者已驳斥凯文·沃什关于“人工智能（AI）驱动的生产率繁荣将为降息创造空间”的说法，凸显特朗普提名的美联储主席人选面临的挑战。



沃什于1月底被特朗普提名接替杰罗姆·鲍威尔，他主张AI将引发“我们一生中（过去、现在与未来）最具生产率提升效应的浪潮”，这将扩大产出，为美联储从当前3.5%-3.75%的利率水平降息铺平道路，且不会引发物价上涨。


芝加哥大学克拉克全球市场中心上周对45位经济学家的调查显示，近60%的受访者认为，未来两年AI对物价和借贷成本的影响可能微乎其微——未来两年将使PCE通胀与中性利率的降幅均低于0.2个百分点。


“我不认为（AI热潮）是一场通缩冲击。”约翰·霍普金斯大学经济学家、前美联储官员乔纳森·赖特表示，“短期内，我也不认为它会显著推高通胀。”


约三分之一的受访者认为，AI热潮甚至可能迫使美联储小幅上调所谓的中性利率（即借贷成本既不刺激也不抑制需求的水平）。


沃什需在5月中旬前获得参议院批准才能接任鲍威尔，他一直聚焦AI对生产率的影响。


但包括部分美联储官员在内的其他经济学家认为，目前该技术的影响可能推高需求与物价压力。


美联储负责货币政策的副主席菲利普·杰斐逊上周在布鲁金斯学会的活动中表示：“即便AI最终大幅提升经济生产能力，若没有相应的货币政策对冲，与AI相关活动带来的更直接需求增长可能暂时推高通胀。”他提及AI热潮对数据中心建设的推动作用。


要说服联邦公开市场委员会（FOMC）其他成员相信AI将快速提振生产率，可能难度不小，这意味着沃什难以在11月中期选举前实现特朗普期望的大规模降息。


FOMC的预测显示，今年仅降息25个基点，基准利率将维持在3.25%以上——远高于特朗普所称美国经济所需的1%。


沃什主张美联储应缩减他口中“臃肿”的资产负债表，这一观点也可能与其他美国利率制定者产生分歧。


近期，因货币市场紧张，FOMC支持结束为期三年的“量化紧缩”政策，该政策曾将美联储资产规模从近9万亿美元降至6.6万亿美元。


投资者认为，大幅缩减资产负债表将推高长期借贷成本，可能拉高抵押贷款利率，令担忧住房可负担性会影响选情的白宫不满。


不过，《金融时报》-芝加哥大学布斯商学院调查中，超过四分之三的受访者认为，两年后美联储资产负债表应低于6万亿美元。


哈佛大学教授卡伦·戴南表示：“如果在流动性依然充足、短期融资市场稳定的前提下，有条件地进一步缩减资产负债表，并非不合理。”


约相同比例的受访者预计，沃什将实现其目标，使资产负债表接近2008年前不足1万亿美元的水平。


沃什在短期利率上的鸽派立场与在资产负债表上的鹰派态度之间的明显矛盾，引发了外界对这位长期批评美联储、却较少提出解决方案的人士将如何执掌美国央行的质疑。


“不确定性无处不在。”圣母大学的简·林格特表示，“很难对任何事情做出判断。”


其他经济学家则强调，各种事件可能支持或反对这位前美联储理事的观点。


约翰·霍普金斯大学经济学家罗伯特·巴贝拉称：“AI热潮可能带来经济繁荣、预算赤字缩减、中性利率上升，以及美联储资产负债表的顺利收缩。或者，我们可能遭遇金融市场崩溃、深度衰退、赤字大幅飙升，迫使短期利率重回零、美元暴跌，并要求再次大规模扩表。”


多数受访者不支持特朗普政府（沃什亦表示支持）放松银行业监管的目标，略超60%的受访者认为，这在短期内对增长影响甚微，但会显著增加金融危机风险。