一位自2022年就开始预警经济下行风险的经济学家表示，美国史上最被反复预判的衰退之一可能即将到来。



顶级经济学家、罗森博格研究公司（Rosenberg Research）总裁戴维·罗森博格（David Rosenberg）在接受采访时表示，他认为美国经济很可能在2027年某个时点陷入严重收缩，结束过去几年异常强劲的增长态势。


原因是，美国即将耗尽支撑其躲过衰退的两大关键“弹药”：大规模财政刺激和涌入AI领域的巨额投资。


“2027年我们可能迎来一场非常严重的衰退，因为企业支出将面临真空。”罗森博格说。


他补充称，在美国人拿到今年的退税后，经济可能还能获得两三个月的缓冲期，之后就可能出现更严重的问题。


近年来，财政刺激与AI相关投资是拉动美国经济的核心动力。一方面，特朗普的《大而美法案》为经济提供了巨大推力，该法案延长了2017年减税政策，并推出一系列其他财政刺激措施。据税收基金会估算，长期来看，该法案有望将GDP提升1.2个百分点。


但罗森博格认为，在今年11月中期选举后，这项刺激政策将面临风险——他预计民主党可能掌控国会。这意味着未来两年立法机构更可能陷入政治僵局，支撑经济增长的财政刺激在2027年或将“彻底缺席”。


与此同时，罗森博格表示，AI相关支出有望在2026年见顶。科技巨头已经在数据中心建设上投入了数百亿美元。对公司公告的分析显示，亚马逊、谷歌、Meta、微软这四家AI热潮核心企业，今年在AI相关资本支出上的投入预计将接近6000亿美元。


罗森博格估算，如果把科技股上涨带来的财富效应计算在内，AI资本开支近年来几乎拉动了约90%的经济增长。


“明年我们将撤掉两根经济拐杖。”他说，“珍惜这波资本开支热潮吧，趁它还在。”


财政与AI支撑枯竭，将在增长本就脆弱的时刻抽走经济的关键支柱。美国经济分析局数据显示，第四季度实际GDP年化增速仅为1.4%，远低于上一季度的4.4%。


美国民众的财务压力也在加大。过去一年招聘大幅放缓，裁员数量攀升。


衡量消费者健康状况的个人储蓄率，在去年年底降至3.6%，较2025年初下降150个基点。


罗森博格表示，如果股市出现大幅回调、财富效应消退，可能导致消费者进一步缩减开支，从而触发衰退。


“没有就业增长，就没有收入增长。”他说，“想象一下，如果人们被迫勒紧裤腰带，按照实际收入水平消费，会发生什么。”


在伊朗战争引发市场剧烈波动之际，衰退预警和滞胀预测重新回到华尔街的讨论中。