比特币会跌至10.5万美元？数据揭示市场调整而非投降
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关键要点
周一清算之后发生了什么？
9月22日，加密货币市场经历了一次17亿美元的清算事件，随后未平仓合约量显著下降，现货比特币ETF和币安稳定币均出现资金流出。
有哪些迹象表明此次抛售是经过深思熟虑的调整？
近几周，长期持有者的抛售行为保持稳定，并未受到本周价格下跌的显著影响，这表明当前市场正在经历调整，而非恐慌性投降。
9月24日，币安记录了三个月来首次大规模的稳定币流出。分析师指出，在一天之内，有高达9.13亿美元的资金流出。阿姆尔·塔哈在CryptoQuant 洞察中提到这一现象。
BTC 现货交易所交易基金（ETF）流动也为负值，9月25日流出2.53亿美元。这对比特币[BTC]及整个市场意味着什么？
该趋势降低了平台上的现货购买流动性，同时也表明币安的购买力有所减弱。尽管稳定币的流动性在过去几周一直呈现积极趋势，但这一转变可能暗示大型机构正在重新调整仓位。
与此同时，币安净吃单量增至 3.64亿美元，显示散户参与度有所上升。然而，该交易所的未平仓合约（OI）却减少了近5亿美元。
CoinGlass数据显示，9月26日星期五，各交易所的未平仓头寸总计减少了33.5亿美元。
比特币持有者是否陷入恐慌？
然而，令人意外的是，比特币并未出现显著波动。这意味着未平仓头寸的减少主要由清算推动，而非市场整体风险降低的信号。
这是比特币持有者尚未屈服的第一个迹象。
长期持有者（LTH）的支出产出利润率（SOPR）自7月第一周以来一直在缓慢下降。关键的是，该比率仍维持在1.57，远高于表明持有者盈利水平的1。
近期的价格下跌加速了SOPR的持续下降，表明部分投资者选择获利了结。
然而，与最近几个月相比，该指标并未创下新低，这进一步表明市场并未进入投降模式。
此外，Coinbase Premium指数虽然在最近几天有所回落，但仍保持上涨势头。这再次表明，尽管ETF资金流为负值，反映出投资者情绪低迷，但美国市场的抛售压力并不剧烈。
自9月22日以来，比特币已累计下跌5.16%，延续了此前的下跌趋势。目前来看，比特币可能会进一步回调至10.5万至10.7万美元区间。
持仓量的下降反映了投机者风险偏好的降低，强化了当前市场的看跌情绪。然而，从整体趋势来看，市场仍然保持看涨，此类回调是健康价格走势的自然组成部分。
交易者和投资者应避免只关注短期波动而忽略长期趋势。
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