随着美联储宣布今年首次降息，美国股市在过去一周飙升至历史新高，推动了一些策略师所称的短期“蜜月反弹”。




围绕更宽松的金融环境和人工智能繁荣的乐观情绪推动股市走高，打破了9月份美国股市疲软的名声。



美国银行（Bank of America）策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）在给客户的报告中表示，如果这是一个泡沫，它可能还没有准备好破裂。他的团队研究了一个多世纪的股市狂热，发现过去的泡沫从谷底到顶峰的平均涨幅通常为244%。按照这一标准，自2023年3月低点以来上涨223%的“壮丽七股”可能仍有上涨空间。



Mariner Wealth Advisors首席投资策略师杰夫·克伦佩尔曼（Jeff Krumpelman）加强了这一观点。他认为，人工智能推动的生产率提高和强劲的盈利前景证明了更高的市盈率是合理的。



克伦佩尔曼对雅虎财经表示：“我们（在人工智能领域）还处于起步阶段。它创造了如此多的机会，也推动了总体收入和整体劳动力市场健康的生产率增长。”



克伦佩尔曼指出，标准普尔500指数的估值约为预期市盈率的23倍，以历史标准衡量是很高的，但他认为，与过去周期的比较并不能说明全部情况。



“这不是你祖父的标准普尔500指数。”他说，“在我们不那么（专注于）通信服务和科技成长型企业的时候，股本回报率和利润率要低得多。”



不过，他对经济过热提出了警告：“我担心的是，如果我们出现真正的‘融涨’，人们对美联储降息有点‘疯狂’，这将把我们推向更高的水平。那会让我紧张的。”



其他资深市场人士也有这种不安。



Yardeni Research总裁埃德·亚德尼（Ed Yardeni）最近警告说，宽松的货币政策可能会引发股市不稳定的反弹，而不会解决美国劳动力供应短缺等结构性问题。他认为，在经济仍然健康的情况下降息，可能会助长由投资者担心错过（FOMO）而非基本面驱动的过度投机——这种上涨往往以大幅回调结束。



John Hancock investment Management联席首席投资策略师艾米丽·罗兰（Emily Roland）称，目前的环境异常有利，但也很脆弱。



她上周对雅虎财经表示：“美联储的降息措施确实回到了蜜月期，但并没有更加险恶地反映出劳动力市场的真正恶化。”她指出，市场目前有“选择性听证”。



“市场听到的都是美联储降息，这对风险资产来说是个好消息。”她继续说道，“几乎感觉坏消息就是好消息。好消息就是好消息，因为所有这些都意味着美联储将继续降息。”



在她发出谨慎警告之际，许多华尔街公司都倾向于看多股市。



富国银行（Wells Fargo）、巴克莱银行（Barclays）和德意志银行（Deutsche Bank）的策略师最近几周都上调了标普500指数的目标，指出盈利弹性、人工智能投资周期以及美联储宽松的政策是市场下一波上涨的支柱。



但即便是看多者也承认未来存在风险，花旗集团（Citi）、Fundstrat和Evercore ISI警告称，估值过高、广度减弱以及科技波动加剧，可能会使近期道路更加坎坷，即使人工智能驱动的长期牛市保持不变。



Smead Capital Management首席投资官比尔·斯米德（Bill Smead）将如今由人工智能驱动的热情与过去的市场狂热时期相提并论。



斯米德对雅虎财经表示：“我们预计，在某种程度上，这种令人难以置信的狂热，这种因人工智能竞争而加剧的泡沫，将会破裂——届时将会有很多人心碎。标准普尔500指数在这场游戏中完全扭曲了。在股市如此集中的情况下，这是个大问题。”