由于最近在机器人出租车上的成功，特斯拉（Tesla）目前的交易就像一家未来的人工智能巨头。但仔细观察就会发现，该公司制造和销售电动汽车的核心业务只占其市值的一小部分。




William Blair能源研究主管杰德·多尔谢默（Jed Dorsheimer）在雅虎财经（Yahoo Finance）的Opening Bid上表示：“人们越来越关注特斯拉的自主性和能源。”



多尔谢默从能源和基础设施的角度对特斯拉进行了评估，他指出该公司的估值存在惊人的脱节。他说：“对汽车业务的重视程度确实有所下降，而我们在发布的一些零部件分析中对汽车业务很重视。在这项业务中，它实际上只代表每股约30至40美元。”



特斯拉的股价一直在上涨。在过去的五个交易日中，股价飙升超过7%，创下历史新高。与此同时，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数双双下滑，原因是投资者消化了就业数据，数据显示失业率已升至4.6%，为2021年以来的最高水平。



特斯拉的涨势得益于在德克萨斯州奥斯汀进行无人驾驶机器人出租车测试的报道，以及越来越多的人相信，该公司正成功地从一家陷入困境的电动汽车制造商转型为自动驾驶汽车巨头。



对多尔谢默来说，目前的股价几乎完全是对尚未完全存在的东西的押注。在他看来，“转型”已经完成。也就是说，人们对特斯拉的评价不再是看它交付了多少辆电动汽车，而是看它在机器人和人工智能方面的进展。



根据多尔谢默的分析，他估计自动驾驶现在占特斯拉总价值的70%以上。这包括公司长期承诺的自动驾驶出租车平台，以及被部分人戏称为 “诡异” 的人形机器人项目 Optimus。



多尔谢默补充道：“你确实看到能源行业的增长与汽车行业持平，甚至略高于汽车行业。”总而言之，如果剔除自动驾驶软件和储能业务的希望，剩下的汽车公司的估值将大大低于目前的交易水平。



这种怀疑在于执行。尽管特斯拉的股票交易是基于对未来的承诺，但该公司的近期收入和利润仍在很大程度上取决于全球电动汽车市场，而该市场正面临着日益激烈的竞争和监管阻力。



就在本周，加州监管机构对特斯拉的“自动驾驶”营销提出了担忧，给了特斯拉90天的时间来澄清或删除这些措辞，这提醒人们，通往完全自动驾驶的道路充满了法律和技术障碍。对于一个以每股近480美元的价格买入的投资者来说，犯错的余地非常小。如果自动驾驶出租车的时间线出现下滑——就像之前多次出现的情况一样——市场可能会被迫更加仔细地审视每股30美元的汽车业务。



多尔谢默仍然看好特斯拉的长期能源前景，他指出，特斯拉的能源业务是一个被低估的未来收益驱动因素。